美國6月通脹降溫 9月有望減息

周五（7月26日），美國商務部發布報告《2024年6月個人收入與支出》（Personal Income and Outlays, June 2024）。該報告顯示美國6月物價溫和上漲，商品成本下降緩和了服務成本的上漲，顯示通脹正在改善，這可能促使美聯儲9月開始減息。

路透社周五報道，這份報告顯示，6月份消費者支出略微放緩、物價壓力有所緩和、勞工市場有降溫跡象，通脹正朝著美國央行2%的目標靠進，這些都可能會促使美聯儲考慮9月開始減息。7月30、31日，美聯儲將舉行下次政策會議。

評級機構「惠譽評級」（Fitch Ratings）美國經濟研究主管Olu Sonola表示：「現在的關鍵問題是，我們在過去三個月所看到的好勢頭，是否會在9月份會議前被中斷。」「著眼於近期勞動力市場的發展，美聯儲現在可能會利用下周的會議為9月份減息奠定基礎。」

這份報告指出，個人消費支出（PCE）物價指數在5月持平，6月微升0.1%。

據報道，PCE通脹的增幅符合經濟學家的預期。商品價格在5月下跌0.4%之後，6月又下跌0.2%。汽車及零件價格下跌0.6%。傢俬和耐用家庭設備價格連續第三個月下降，但其它耐用製成品價格則上漲了1.8%。

汽油等其它能源價格繼5月下跌3.4%後，6月又下跌3.5%，服裝及鞋類價格連續第二個月下降。

但6月份服務成本上升了0.2%，與5月的升幅相同。房屋和公共事業成本上漲0.2%，為2023年3月以來最小漲幅，5月上漲0.4%。租金一直是通脹的主要推手之一。金融服務與保險成本攀升了0.3%。

運輸服務的價格連續第三個月下降。截至6月的12個月內，PCE物價指數攀升2.5%，是4個月以來最小的年升幅，5月的升幅為2.6%。

若排除食品和能源這兩個波動性較大的部份，PCE物價指數6月上升了0.2%。核心PCE通貨膨脹升幅為0.182%。5月份的數字從0.083%上修至0.127%。

這些上調解釋了第二季核心通脹略高於預期。

在截至6月份的12個月內，核心PCE通脹率上升了2.6%，與5月的升幅相同。在截至6月份的三個月內，核心通脹年化升幅為2.3%，較5月份的2.7%大幅放緩。

保險和金融服務公司「全國互助」（Nationwide Mutual）首席經濟學家（Kathy Bostjancic表示：「大幅改善的通脹數據表明，第一季通脹的加劇是暫時的。」「此外，如果租金通脹最終像最近的數據顯示的那樣放緩，那麼通脹看起來將回到持續下降的趨勢。」

由於聯準會在2022年及2023年大幅收緊貨幣政策，經濟需求已降溫。今年上半年的經濟增長率平均為2.1%，而2023年下半年則為4.2%。

自去年7月以來，美聯儲一直將基準隔夜利率維持在目前的5.25%～5.50%區間。自2022年以來，已將政策利率調高525個基點。

通脹的緩和與勞工市場狀況的放緩，使得金融市場預期今年從9月開始將有三次減息。

報告還顯示，佔美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在5月上調0.4%後，6月增加0.3%。先前的報告顯示5月的消費成長了0.2%。4月的數據也被上修。

上個月的支出是由服務業0.4%的成長所帶動，反映出住房與公共事業、金融服務與保險、醫療保健與國際旅遊的成長。

個人收入5月上漲0.4%，6月再上升0.2%。扣除通脹及稅後，家庭可支配所得在5月回升0.3%，6月微升0.1%，可能令消費者可動用的儲蓄亦減少。

美銀證券（Bank of America Securities）經濟學家估計，COVID-19大流行期間累積的超額儲蓄約為4,000億美元，並預計以目前的縮減速度將持續至年底。

花旗集團（Citigroup）經濟學家Veronica Clark表示：「儲蓄的增加表明消費者可能出於預防性原因而減少支出並增加儲蓄。」「但整體支出似乎仍在放緩，收入低於預期。如果有甚麼不同的話，那就是極低的儲蓄率將意味著隨著勞動力市場疲弱，支出可能會出現更大幅度的縮減。」#

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