踏入2024年，美股股市在歷史高位徘徊，一步一驚心。恒生指數，因政治因素，卻在17,000點以下「滾動」。香港現在跟中國、澳門，被視為美國眼中的「敵對勢力」，很難有運行。而作「順勢而行」的投資領域，政治因素，並非投資而因此「完全退場」的考慮因素。
筆者曾是以資產值計算，在全球最大型倫敦上市對沖基金的地區任主管。電腦程式操作順勢而行是舊公司的主打，自己卻更善用環球及北美長短倉策略，作不少投資的決定。在人生上半場，我經歷了不少的「光榮」戰役：上世紀90年代中期至末期科網股的浮雲上落、2001年911事件、07年美國次按危機、08年雷曼海嘯。最「刺激」的時間，是2020年Covid在下首兩季的「直插式」股市全面崩潰，在第三季卻急速反彈直至現在，當然香港股市除外。
政治因素，令市場混亂；烏克蘭俄羅斯戰爭變了消耗戰、以哈中東戰役，在以色列境內是一面倒的，這不影響投資世界。世上沒有人有預知能力，在超過四分一世紀的投資生涯，我緊記的座右銘是：順勢而行、長短均可、風險控制、量力而為。2008年雷曼海嘯曾經令我的一部份操作資金凍結多年，更令我了解到「對家風險」（Counterparty Risks）不容忽視。至於在香港，潛在的危險，以政治原因為首要，這種風險是「難以控制」之風險（Uncontrolled Risks），其中一項是「國安風險」。
能夠在市場上長時間「活着」的操盤人，必然了解到「全方位」大環境下的各種挑戰：最終目的，就是要資金曲線（Equity curve）向上的重要性。量子基金（Quantum Fund）創辦人索羅斯（George Soros 1930-）是宏觀對沖策略的操盤王，在1969到1999年，平均每年回報為34%。即是說，1百萬美元「一次過」投資於1969年，經過31年的複式增長（CARR），投資回報便去到大約87億美元，這樣的回報（扣除所有管理費後的淨回報），是萬中無一。但投資也不可能永遠不敗。2000年，量子基金也出現了第一次日曆年負回報，跌了15.5%。索羅斯資產管理公司，在多年前已變了「家族辦公室」，再沒有接受外來投資者的資金了。
投資就是一場永久的耐力，需要不停地看，不停地觀察，不停地分析，不停地下結論。每個人的決策不一樣，希望大家在2024年，多一點腦震盪，找到自己的操作方式和投資世界。無論你是身處香港，面向世界的投資人，或是已離開香港，在海外居住，你更關心的「二級市場」投資世界，因流動性及政治穩定性為大前提下，美國市場會是你最大選擇。香港在2014經歷了一場燦爛的「雨傘運動」，2019的「反修例運動」，到2020年「港版國安法」實施後，投資環境不一樣。2023年，香港有100多間證券行結束營業，市況差，信心原因，是最大因素。
香港的優勢，在投資市場而言，就是本地居民，購買股票時候，這包括美國股票，是沒有資本增值稅。在個人投資者而言，在高壓下的香港，去或留，當然影響任何投資決定，這包括人生的投資。對投資者而言，真正的投資最高境界，除了追尋「絕對回報」，還需要當面對更大權力時，須堅持每人也是一個世界公民，必須追求公義。聖誕過後便是農曆新年，「世界的香港」已開始形成。而下周便是台灣總統大選，1月13號的結果，會是全球焦點，大家拭目以待！◇
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