以碧桂園為焦點的中國房地產危機,及其可能帶來的廣泛影響日益引發投資者擔憂。摩根大通(JPMorgan)周二(8月15日)將2023年全球新興市場企業高收益違約率預測從6%上調至9.7%。
這家美國投資銀行表示,預計中國房地產公司將佔2023年企業違約量的近40%,其次是俄羅斯的35%和巴西的12%。
摩根大通分析師在一份報告中寫道:「具體而言,我們將亞洲高收益違約率的預測從4.1%上調至10.0%,原因是碧桂園(的危機)以及對該行業其它部份的連鎖反應。」
摩根大通估計,如果碧桂園遭遇全面違約,今年迄今為止的新興市場高收益公司違約總額將增加99億美元。這也將使中國房地產違約總額達到170億美元。
作為中國經濟的核心支柱,房地產行業自2021年末以來遭遇了銷售下滑、流動性緊張和一系列開發商違約事件。全球負債最多的開發商中國恒大一度成為債務危機的中心。自從一周前碧桂園未能支付兩筆美元債券的總計2,250萬美元的利息以來,這家最大民營開發商的財務困境就成為了焦點。
據路透社計算,僅9月份,碧桂園就可能需要償還價值超過90億元人民幣(12.5億美元)的在岸債券。
摩根大通還將拉丁美洲的違約率預測從6.6%上調至7.1%,因為有跡象表明巴西公司Odebrecht Engenharia e Construcao (OEC)似乎正在開始另一輪重組,這可能會影響其高達19億美元的債券。
這家華爾街銀行將歐洲新興市場的違約預測從15.7%上調至23.4%。摩根大通分析師表示,這反映出俄羅斯公司債券違約,其中大部份是「技術性」違約,因為制裁阻止了企業向國際投資者支付債券。
在周二上調新興市場違約率預測的前一天,摩根大通針對中國市場發布報告警告說,鑒於信託資產對房地產行業和地方政府債務的敞口,中國房地產投資信託(REITs)管理下的估值2.8萬億元人民幣(合3857.8億美元)可能會面臨日益上升的違約風險。
由於中融信託未能支付多種產品的款項,摩根大通在周一的報告中警告說,這可能會引發房地產開發商融資的「惡性循環」,以及更多信託產品的不良貸款。這可能會加劇開發商及其非銀行債權人的流動性壓力。
(本文參照了路透社的報道。)#
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