英國政府本財政年大舉發債籌集資金，但國債的價格大多已低於其票面價值。專業人士認為，國債發行過多會壓低國債價格並提高收益率，這取決於市場供需情況，以及市場對英國經濟前景和政府財政穩定性的看法。

英國國債的到期收益率近日一直在攀升。其中，10年期英國國債的到期收益率（Gilt yields/Yield to maturity）5月9日開盤後升至3.844%，其一個月前的到期收益率為3.539%，一年前的到期收益率為1.848%。據英國債務管理局（Debt Management Office）5月10日公布的國債賣斷交易（outright）拍賣結果，10年期國債5月10日拍賣時到期收益率已漲至3.849%。而海外投資者2023年以來持續賣出持有的英國國債，今年第一季度海外投資者淨賣出國債為360億英鎊（約合454億美元）。

英國國債俗稱為金邊債券（Gilts），由英國財政部發行，並在倫敦證券交易所上市。所謂到期收益率是指按目前的市場價格購買，並一直持有至到期日所獲得的年平均收益率。到期收益率和票面利率（coupon rate）不同，票面利率以票面100英鎊的債券可獲得的年利息總額表示。10年期英國國債的票面利率為3.25%，即面額100英鎊（約合126美元）的10年期國債每年可收到的利息是3.25英鎊（約合4.1美元）。

到期收益率升高意味著債券本身的價格下跌。目前，10年期英國國債的市場價格已從面值100英鎊（約合126美元）降至略高於95英鎊（約合120美元）左右，5月10日的拍賣平均售價為95.175英鎊（約合120美元）。

英國政府計劃本財政年發售2,410億英鎊（約合3,037億美元）國債，比上一財政年的1,392億英鎊（約合1,754億美元）國債增加了約73%；若扣除英國央行（Bank of England）的購買量，本財政年發售的國債將是過去十年平均水平的三倍。

2023年1月至4月期間，英國政府共新發行了四次10年期國債。最近一次是4月14日，售價為97.19英鎊（約合122.5美元），發行時的到期收益率為3.591%。

天鈞政經研究員宋維駿（Albert Song）5月9日對大紀元說：「印鈔放水和發售國債都是政府為了籌集資金而採取的措施，但它們的影響和機制是不同的。央行印鈔放水從而降低利率和增加流動性，會導致通貨膨脹，貨幣供應量增加會降低貨幣價值。發售國債是政府籌集資金的一種方式，如果政府發售大量國債而財政支出又過度，會導致財政赤字增加，從而可能對通貨膨脹產生影響。」

「如果英國政府發售過多的國債，可能會導致市場上的國債供應過剩，從而降低國債的價格並提高收益率，但這取決於市場需求和供應的平衡及市場對英國經濟前景和政府財政穩定性的看法。」

據英國債務管理局介紹，金邊債券反映的是英國國債作為投資具有「安全性」的主要特徵——英國政府從來沒有在金邊債券到期時不支付利息或本金。但10年期英國國債的到期收益率目前已高於具有標竿意義的10年期美國國債。

10年期美國國債被市場視為衡量美國景氣和通脹水平的重要指標，通常債券和股市的表現成反比。當市場景氣復甦時，投資人會傾向風險更高的投資，如股市，因此流向債券市場的資金會減少，債券的價格下跌，利率升高。5月9日，10年期美國國債的到期收益率為3.526%，其一個月前的到期收益率是3.4149%，一年前為2.9889%；並且10年期美國國債的票面利率是3.50%，比10年期英國國債的高出25個基點。

美國財政部已於5月3日表示，將於明年某個時候啟動一項國債回購計劃，這是2000年以來美國政府的首個國債回購計劃。財政部官員表示，將從交易商手中回購流動性差，較難交易的舊債券，以改善市場的流動性；雖然回購規模不大，但這對市場參與者來說是有意義的，並且同時也不會實質性影響到美國國債的發行組合。

宋維駿表示：「美國和英國貨幣政策的不同可能會對它們的經濟和金融市場產生不同的影響。全球經濟出現衰退跡象，美國也不例外，下一步的貨幣政策目標應該是穩定經濟。如果英國決定繼續加息，可能會導致國債價格下跌、利率上升，從而影響到消費和投資活動。此外，英國和美國的經濟和金融市場具有不同的特徵和挑戰，英國經濟特殊的一個因素，是還可能受到脫歐相關事務的影響。」

英國央行（Bank of England）的主頁顯示，目前英國的通貨膨脹率目前是10.1%，承諾控制的通脹目標仍為2%。英國政府控制通貨膨脹的主要手段是加息，目前的基準利率是4.25%。5月11日，英國央行貨幣政策委員會（MPC）將討論是否繼續加息，市場認為加息的可能性很高。@

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