FED會議紀要：銀行危機或導致經濟溫和衰退

根據周三（4月12日）公布的3月份美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，因為銀行業動盪，美聯儲官員預計今年美國將陷入輕度經濟衰退。

會議紀要寫道：「鑑於最近銀行業形勢發展可能對經濟的影響評估，官員在3月議息會議上的預期包括，從今年晚些時候開始，經濟發生輕度衰退（mild recession），此後兩年復甦。」

會議後的預測表明，美聯儲官員預計2023年全年GDP增長率僅為0.4%。亞特蘭大聯儲銀行的美國第一季度經濟增長數據是2.2%，表明今年晚些時候經濟將回落。

上個月的議息會議也是一個轉折點，讓過去希望激進加息的官員們軟化了立場，並在議息會議上同意溫和加息。

FOMC 3月一致決定繼續加息25個基點，保持了本輪緊縮周期以來最慢的一次加息步伐。目前，聯邦基準利率位於4.75%—5%之間，是2007年年底以來最高水平。

周三公布的3月21日至22日會議紀要佐證，在上一次FOMC會議上，美聯儲官員在評估美國經濟前景時已經受到銀行業危機的影響。

一些與會者指出，鑒於持續高通脹和近期經濟數據強勁，如果沒有銀行業近期的危機，他們認為，在本次會議上適合將（政策利率）目標區間上調50個基點。然而，由於銀行業的發展有可能收緊金融環境，並給經濟活動和通脹帶來壓力，他們認為，在這次會議上，以較小的幅度上調（利率）目標範圍是謹慎的做法。

這些與會者指出，這樣做還可以讓FOMC委員會在轉向有充份限制性的貨幣政策立場時，有時間更好地評估銀行業發展對信貸狀況和經濟的影響。

紀要顯示，在銀行業面臨壓力的背景下，好幾位美聯儲官員下調了對利率峰值的預期。

上個月的聲明還暗示，本輪美聯儲加息周期接近尾聲。

在議息會議開始前2天，美國第17大區域性銀行美國矽谷銀行因擠兌宣布倒閉。隨後，還有兩家區域性銀行也宣布倒閉。

美聯儲隨即為銀行開設了一項新的借貸便利，並放寬了貼現窗口的緊急貸款條件。

會議紀要指出，這些計劃幫助銀行業渡過難關，但官員們表示，他們預計貸款將收緊，信貸狀況將惡化。

「即使採取了這些行動，官員們也認識到，這些情況將如何演變仍存在很大的不確定性。」會議紀要稱，「幾位與會者強調，鑑於經濟前景高度不確定，在確定貨幣政策的適當立場時需要保持靈活性和選擇性。」

自這次會議以來，通脹數據大多符合美聯儲的目標。官員們在會議上表示，他們認為物價會進一步下跌。

「反映出的效果是產品和勞動力市場緊俏程度預計降低，預計明年核心通脹將大幅放緩。」會議紀要稱。

通脹數據總體上符合美聯儲的目標。作為政策制定者最關注的通脹指標，個人消費支出價格指數2月份僅增長0.3%，同比增長4.6%。月度漲幅低於預期。

周三早些時候，消費者價格指數顯示3月份僅增長0.1%，年增長率放緩至5%，後者比2月份下降了整整一個百分點。

根據CME Group的數據，截至周三下午，市場認為在美聯儲政策轉向（即年底前減息）之前，5月份再加息25個基點的可能性約為72%。#

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