通脹持續升溫、物價狂漲，美國本周毅然加息75點子，志在重手撲滅令人頭痛的通脹，在其終極失控前將火救熄。然而，油價卻「拉不下、扯不低」，布蘭特原油仍「好好的」站在每桶120美元左右水平，「絲毫無損」。相反，股、債、匯、幣市則波動不已，道指於本周一、二，連續兩天瀉逾850點。
過往通脹背後動手不少可歸咎於投資過熱，這樣加息非常有效，可謂「手到擒來」。然而，今次通脹暴升不排除有投資刺激因素，但更主要導火線為戰爭所引發的能源、食品價格沖天而飛，如今加息做法並非直接「對症下藥」，只能說間接透過削弱投資、消費而達到減少對能源的需求。
油價未跌市場先亂
於美國連翻加息後，由於日本央行維持較寬鬆貨幣政策，日圓兌美元由3月初的115貶值至本周的135水平，創24年低位（愈高愈貶值），3.5個月之間匯率變化高達17.4%，簡直是匪夷所思，尤其是兩者均屬「硬貨幣」。
美元指數（DXY）本年迄今愈戰愈勇，由年初不足97點，於4月先上破100點大關，6月再衝過105點關口，澳元、英鎊等雖亦已不只一次加息，惟兌上美元仍皆「遍體鱗傷」。澳元往往被炒家視作經濟指標之一，因其為資源大國、原材料出口豐富。
由於能源價格竄升，澳洲供電板塊內出現亂象，竟史無前例鬧出全國性電荒，問題最終雖沒構成嚴重影響，惟足以反映通脹已非停留在物價層面，而是已波及社會運作。
加息能壓住全球樓市氣焰，這本未尚不是一件好事，尤其是香港低息環境多年，驅使樓價直上九霄雲外，但乾提息可治不了今次核心通脹問題，即俄羅斯入侵烏克蘭後所引伸的能源供求失衡情況。這才是問題關鍵所在！難怪澳洲能源部長Chris Bowen直稱「投資新能源乃當務之急」。
短時間內，若要通脹回落，唯靠息干戈、休戰事。據聯合國資料顯示，烏克蘭於2019年時的葵花油出口佔全球市場42%、玉米佔16%、大麥佔10%、小麥佔9%。換個角度看，摩爾多瓦的小麥有高達92%乃從烏克蘭進口，黎巴嫩、卡塔爾亦有逾六成；另印度有76%葵花油從烏進口。
即使在開戰前，乾旱、疫情早已令食物供應變得崎嶇異常，原本指望烏克蘭可助緩解困局，但俄羅斯出兵即絕此機緣。烏克蘭有多達2,000萬噸食品滯留在國內，無法出口。俄軍封鎖了黑海，而戰前這佔烏克蘭九成出口渠道。當全球各國正在捱貴貨之際，烏內農夫手上、無法外銷的產物價格掉半。
俄方封銷黑海，其實需要向全世界交代，這已不單是入侵鄰國的問題，同時亦在製造一場饑荒災難，以及導致全球基層百姓受苦。再加上油價的「升、升、升」令全球數之不盡必需開車的上班族叫苦不迭。
加息資金往銀行飛
繼上文表示，加息雖有助抑制通脹，惟當下著力處可偏差了一截。相信大家已看過不少報道，關於提息對樓市不利、銀行股反而會受惠等消息。這兒與大家分享一下未來一、兩年的資金流動大方向。
首先，一大堆資金會由供樓人士「荷包」送往銀行成為其利息收入。據利嘉閣資料顯示，若實際按揭利率由現時H按的1.88%上調至3%，以貸款額500萬元、年期30年計，月供將增約2,898元，全期利息支出將由155萬元大幅提升至259萬元，相差逾100萬元。
另據金管局，2021、2020年新批出按揭貸款宗數為121,446宗、92,997宗，而總額分別為6,010.44億元、4,309.27億元，每宗平均借貸額約495萬元、463萬元。淨計這兩年約21.4萬宗按揭，假設利率維持在3%，銀行將額外狂吸約2千億元（累積30年），當然有部份將透過存款利息上調而流向存款戶口。如果存息跟上一半，銀行亦多賺1千億元，另1千億元將存入以定存為主的戶口。
大家可能會想，2千億元攤開30年不算大數。沒錯，但以上數額僅計入兩年的按揭宗數，且還未包括所有其它貸款類別，以及假設利率不超於3%。因此，實際數字將會是2千億元之倍計。
大輸家無疑是供樓人士，因此本年多見了銀主盤，加拿大亦有宏利調查指，有四分一業主表示，若按息再上升，將因無能力負擔而需要售房。退一步看，息口其實仍處歷史極低區間，故市場是否需要反思，問題壓根兒在於樓價本身？
環顧全球經濟大局，加息似乎是把股樓幣（包括加密）市等打下去了，但油價（今次通脹主要元兇）則故我依然，而人皆關注的食物價格亦如進入無重狀態般飄飛。◇
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