企業稅改引投資者擔憂 美股周二開高走低

美國勞工部周二（9月14日）公布了優於預期的物價報告，8月消費者物價指數同比攀高5.3%，低於預期的5.4%，月增率0.3%也創下2月以來最低，通脹惡化的隱憂獲得紓解，與物價展望息息相關的美國10年債孳息率回挫至1.284%，低於9月7日的近期高峰1.377%。

然而，股市的反應卻錯綜複雜，美股三大指數皆開高走低，道指下挫292點或0.84%，標普500指數跌0.57%，納指跌0.45%，反映投資者開始擔心國會將立法針對企業加稅的問題。

美國眾院民主黨人周一提議將現行的企業最高稅率由21%拉升到26.5%，年收入超過40萬美元的個人所得稅和資本利得稅也同步拉高，翻轉了特朗普總統在2017年簽署的稅改法案。

富國銀行資深基金經理人帕德爾（Margaret Patel）認為，國會加稅的舉措將首先重創科技股和醫療保健類股，因為這兩大類股的投資者資本利得最多，投資者很可能為了避稅而趁著年底前先獲利出脫。

瑞士信貸估計，若國會通過企業加稅，標普500指數2022年的每股盈餘將減少10美元，股價本益比將由21.4倍降至20倍。高盛則估計，若企業稅率加徵到25%，標普500指數2022年的每股盈餘將減少5%。

周二公布的消費者物價指數漲幅收斂，表明疫情再起除了衝擊就業市場的復甦，也同步讓通脹降溫，對投資者而言這應該不是最差的結果，但周二股價的開高走低反映投資者正進行預防性賣出，擔心其它的政策利空將衝擊今年已經漲多的股價。

此外，部份投資者也擔心國會10月之前若無法提高聯邦政府28.5萬億美元的債限，政府的運作將出現問題，對股市也將造成衝擊。不過，多數專家認為此一結果不太可能發生，過去該議題對股價的衝擊都是短暫的。

多數專家解讀，美股目前正進入多事之秋，容易引起股價回跌的利空一一浮現，正應驗了先前多家投行連袂預測美股近期可能進行修正的警告。標普500指數9月迄今下挫約1.8%，但2021年以來上漲超過18%，許多專家預測近期可能出現遲來的回檔修正。

但值得注意的是，周二在美股三大指數回跌的同時，代表股市波動度的VIX恐慌指數卻僅小漲0.46%至19.46點，並未放大股市下跌的利空，該指數仍舊低於長期平均值的20點以下，反映多數投資者並未積極進行避險。

值此股市多事之秋，微軟周二率先發布好消息，宣布斥資上限600億美元買回自家股票，同時將季度股息提高11%至0.62美元。微軟股價周二收漲0.94%至299.79美元，盤後續漲0.87%。該股今年漲幅達37.7%，表現可圈可點。

另一個值得關注的消息是去年操作績效勇冠群倫的方舟投資（ARK Invest）明星經理人伍德（Cathie Wood）周二重申她對科技股情有獨鍾的看法，她說在美國經濟動能減緩的當下，具有增長潛力的成長股將是首選。

伍德說，8月的就業和消費者物價數據同步差於預期，顯示美國經濟的增長步伐將比多數華爾街專家年初預期的還低。她認為年初經濟重啟後投資者青睞傳統景氣循環和價值股的走向將轉向，她深信市場將重新擁抱成長和創新的概念。#

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