美股本周展現了堅強的韌性，道指周一在Delta變種病毒肆虐下大跌725點，但其後的兩個交易日隨即上揚549點和286點，本周三個交易日竟漲了110點，反映美股投資者非常冷靜對待疫情的利空，精明的投資者正採取逢低買入的策略。

華爾街知名專家Tom Lee周二重申他認為標普500指數年底前可漲到4,700點的看法，較周三收盤的4,358點還有7.8%的上漲空間。他看好的類股包括能源股、科技股和基本金屬。

策略諮詢公司Fundstrat的創辦人Tom Lee提出了他認為股市年底前還會續漲的六個理由。其一，美國消費者潛在的消費動能將隨著經濟重啟而展開報復性消費支出，而美國消費者目前財務狀況良好，他們的負債縮小且在疫情期間儲蓄率攀高。

第二個理由是，企業的潛在資本支出也會展開報復性支出。在疫情期間，許多企業暫停擴張計劃，但由於經濟重啟後消費需求強勁，企業已被迫增加投資、提高產能。

第三個理由是，企業買回自家股票的報復性回購。同時，在疫情期間，上市公司縮減了買回股票的規模，但現在隨著經濟復甦，他們買回股票的態度已轉變，其買股的動作很可能刺激股價進一步升高。

據摩根大通統計，在疫情爆發的去年，美國上市企業只買回5,250億美元的自家股票，但今年可能超過史上最高的8,500億美元。

第四個理由是，美聯儲會因為Delta病毒的疫情持續鴿派，進而讓市場出現牛市的驚奇。

第五個理由是，Delta病毒的疫情也會讓聯邦政府端出更多的刺激政策支撐經濟，目前眾所矚目的是1萬億美元的基建方案可能在國會通過。

第六個理由是，Delta病毒的疫情會讓利率水平維持低水位，支撐股市的風險貼水（指投資者將預期股市有更高的報酬）。

衡量股市估值的一個反指標是美國10年債孳息率，該指標3月底曾飆升到1.75%附近，目前為1.292%，而債市孳息率越低，表示資金會偏向湧入股市。

部份悲觀的專家一直預測股市漲多隨時有崩盤的危險，但標普500指數自去年3月低點上漲迄今約98%，過程中仍未出現拉回超過20%的熊市走勢，顯示此一疫後的牛市行情仍在持續，上漲動能或許減緩，但趨勢仍是往上無疑。

嘉信證券（Charles Schwab）交易和衍生部門主管弗瑞德裏克（Randy Frederick）認為，時下很多投資者採取逢低買入的策略，只要大跌就會很快介入，因此造成股市不太容易出現10%的修正。

投資者踴躍買股的熱情也反映在ETF指數型基金的購買上。去年投資者總共買了4,970億美元的ETF股票基金，但今年前7個月內就買了4,860億美元，今年將很容易超越去年的水平。

瑞銀全球財富管理公司的首席投資長海菲勒（Mark Haefele）也認為，周一股市過度反應Delta疫情的威脅，但消費者財務結構很棒，企業也急切增加資本支出和建立產品庫存，經濟動能和企業盈餘將獲得支撐。#

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