美國勞工部周二(7月13日)公佈6月物價報告,消費者物價指數(CPI)同比跳升5.4%,高於預期的5%,也比5月的5%和4月的4.2%升幅進一步提高,創下2008年8月以來最高物價漲幅。扣除食物和能源的核心物價則同比上漲4.5%,高於市場預期的3.8%,同樣創下1991年9月以來最高漲幅。


6月的消費者物價則比5月上漲0.9%,高於預期的0.5%。勞工部在報告中稱,6月物價漲幅創下近13年新高主要反映二手車成本和食物、能源的漲價。其中,二手汽車和卡車價格比前月飆升10.5%,同比飆漲45.2%,給6月份的物價貢獻了1/3的漲幅。食物和能源比前月漲價0.8%和1.5%,同比上揚2.4%和45.1%。物價權重達1/3的住房價格也比前月漲0.5%,同比漲2.6%。

受此物價報告的影響,美股三大指數同步滑落,道指下挫107點或0.31%,標普500指數跌0.35%,納斯達克指數跌0.38%。由於標普指數和納指周一甫創歷史新高,周二因通脹利空溫和回跌仍屬於正常的反應。

受到6月物價報告的刺激,美元指數周二上漲0.58%至92.79,創下兩個多月高點,步步逼近3月底高峰93.3。代表股市波動的VIX恐慌指數也上漲5.88%至17.12,但仍低於長期平均值20以下,反映投資者仍然看好股市展望。

通脹雖然持續升溫,但經濟諮商局(The Conference Board)公佈的6月消費者信心指數達127.3點,高於前月的120點,創下去年疫後的高峰。去年2月疫情爆發前,該信心指數為132.6點,疫情爆發後的5月跌到85.9點。

通脹增溫,或主要反映美國經濟快速復甦,這或可說明美股周二對此利空的反映相對溫和。經濟諮商局預測美國2021年第二季GDP將增長9%,全年增長6.6%,2022年降為3.8%,2023年仍可增長2.5%。

美聯儲在最新的報告中也預測今年到後年的美國GDP增長率為7%、3.3%和2.4%,並估計未來三年內的個人消費支出物價指數(PCE)將上漲3.4%、2.1%和2.2%,長期可回歸2%的政策目標。

隨著6月美國物價報告的出爐,投資者的目光開始轉向預計周三(7月14日)和周四(7月15日)出席眾院和參院聽證會的美聯儲主席鮑威爾。此前,鮑威爾一再強調通脹竄高是暫時性的現象,未來兩天他是否改變對通脹的措辭?此外,美聯儲其他官員是否會因通脹持續升溫而釋出鷹派主張?都將成為投資者關注的焦點。

根據美聯儲6月份的會議記錄,鮑威爾表示供應鏈的瓶頸和招工困難等因素可能持續限制供給面的調整,通脹比預期持續竄高的機率提高。

與物價展望息息相關的美國10年債孳息率周二升到1.418%,高於一周前的低谷1.294%,但比3月底的高峰1.744%明顯回落,反映債市投資者此時仍認同鮑威爾所稱通脹是暫時性的看法。

一般估計,10年債孳息率未超過1.5%以上都不是股市的利空消息,未來若再度衝高到1.7%或超過1.8%將對科技股的估值造成衝擊,3月納指一度自高峰拉回10%的修正或許重現。#

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