中國華融資產管理股份有限公司（中國華融）近來因債務問題引發業界關注，其股票停牌，美元債遭市場拋售，跌至新低。而大陸《財新周刊》也表示中國華融有破產的可能。

綜合大陸及港台海外媒體消息，在中國最大的不良債務管理公司中國華融表示不能在3月31日最後限期前發佈2020年業績後，有報道披露該公司財報誤期是因為它的重大財務重組計劃，由此引發了與該公司相關債券本月下跌。而中國華融的在香港上市的股票自4月1日以來已應該集團的要求停牌。國際評級機構普、穆迪亦將中國華融列入降級觀察名單。

據英國《金融時報》報道，持有中國華融債券的公司包括貝萊德（BlackRock）和高盛資產管理（Goldman Sachs Asset Management），後者截至2月對一筆2030年到期的3.5億美元債券有1.16億美元的敞口。13日上午，該債券價格下跌9%，1美元面值的交易價為77美分，而另外一隻15億美元的永久債券下跌7%，1美元面值的價格為81美分。

該消息表示，中國華融債券的價格已經跌至歷史新低。

據中金上周發表的報告，該行估計華融及子公司境內外存續債券餘額合計逾3,500億元。

國際三大評級機構穆迪最新發佈報告稱，將中國華融A3的長期發行人評級、P-2的短期發行人評級及其b1的基礎信用評估（BCA）列入下調的觀察名單。

「因為存在多種不同的情況可能會影響到華融的BCA和潛在的政府支持。」穆迪還將中國華融境外融資工具的債券評級和中期票據計劃評級列入下調的觀察名單，而且鑒於中國華融的評級列入下調的觀察名單，未來12-18個月其評級不大可能上調。

另一家國際評級機構標普9日就中國華融的信用狀況發出警告，將其及其子公司——華融金融租賃、華融國際和華容國家所擔保債券「BBB+」的長期債項評級列入負面信用觀察名單。

標普全球評級（S&P Global Ratings）高級主管胡暘瑞（Harry Hu）表示：「沒人真的正式了解這些遺留資產的數額有多少。」他補充說，該企業被認為借了與業務戰略不符的貸款。

面對華融目前的境遇，財新網旗下《財新周刊》主編凌華薇在12日的一篇評論文章中公開談及華融破產的可能更是引發了市場的擔心。

凌華薇在文章表示，華融能不能破產？問曰為何不能？華融並非銀行，涉及的自然人投資者不多，基本都是機構投資者，如果破產，比銀行好辦得多。華融目前總資產雖高達1.7萬億元，但並非央行認定的系統重要性機構。既然賴小民時期以「市場化」手段製造了巨大的不良資產無法自行消化，那也應該以「市場化」的方式解決。市場化則意味著按照公司法的要求，股東需以淨資產來填窟窿，再增發或引進戰略投資者來補充資本；如果股東層面解決不了，資不抵債，推進債務重組乃至破產，也是一種可能的結局。

而有消息說，中共當局已經在考慮將中國華融股權轉給主權財富基金中投公司旗下的中央匯金。

彭博引述消息人士透露的消息說，持有華融61%股份的中共財政部正在考慮怎樣處置華融，其中一個方法就是考慮到中央匯金在處置債務風險上更有經驗，將其所持股份轉給中央匯金，財政部計劃在未來數月完成上述交易，不過上述方案尚待中共國務院審批，存在變數。

華融前身是成立於1999年的中國華融資產管理公司，為處置工商銀行的不良資產專門而設立，原計劃只存在10年。其與中國信達、中國長城、中國東方並列大陸四大不良資產管理公司（AMC）。

中國華融從2006年開始啟動商業化轉型。2012年10月12日在北京發起設立的非銀行金融機構。中國華融由政策性金融機構轉變為市場化金融機構，2015年10月30日，中國華融在香港聯交所主板上市。

雖然中國華融主業是處理壞帳，但其前董事長賴小民任內以激進的方式經營及投資，近年進一步發展成有銀行、證券、信託等金融牌照的大型金融集團，令營運風險升級。

賴小民於2018年4月被查落馬，被控受賄、貪污、重婚一案，並於今年一月被判處死刑，沒收個人全部財產。

在賴小民被查之後，該集團接連爆出債務危機。2018年，華融因資產減值損失201億元（人民幣，下同），集團淨利潤僅為15.09億元；2019年資產減值損失達265億元，淨利潤只剩22.69億元。及至2020年上半年，資產減值損失62.79億元。#

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