【談股論金】「空軍」的濫炸無辜VS斬首惡股

散戶於GameStop一役「屠鱷」成功，梅爾文資本（Melvin Capital）與香櫞研究公司（Citron Research）等對沖基金經理血流成河，全城焦點忽然集中到「沽空」兩字，加上Tesla老闆馬斯克對空倉可行性的質疑、羅賓漢交易平台疑助大鱷脫身而「准沽不准買」GameStop股票，空頭戰略頓成「過街老鼠」。然而，金融字典中「空軍」不一定等於「大鱷」，而「大鱷」也不一定只靠造空。

GameStop「散戶屠鱷」事發經過。（大紀元製圖）

空襲分為日間夜間

其實，華爾街的對沖基金有負能量亦有正能量，並非全部清一色「大鱷」。很多是透過完全合規的專業團隊，根據深度基本面分析，再經內部連番討論，然後才制定出持倉策略。對沖基金不一定純打空頭戰，不少其實主調長倉，而做空對象很多時只是普通大藍籌，賭它們一個週期衰落或失望業績便鳴金收兵。

除所謂作風低調、搵兩餐「晏仔」（當然也賺不少）外的對沖基金，有些稱得上真正「空軍」的例如渾水機構，它們以針對中概股帳目造假而聞名天下，指定目標後便有如「斬首」行動般點對點追蹤撲殺，最近一役乃揭露瑞幸咖啡（美：LK）報大數，最後成功迫使公司高管「自首」，股價由去年高位至今狂瀉74%。

若問渾水是否「大鱷」？有人等量齊觀，但事實上它往往出師有名，渾水始創人兼行政總裁Carson Block近日公開表態，「我不屬華爾街建制，我們拋空的是在造假數、欺騙大眾的公司，而且有實際的詳盡研究報告作backup，做足功課。」合規部關注的正正就是documentation、交易動機等，渾水均能一一提供。

當然亦有「夜間」進行空襲的，鬼鬼祟祟，趁火打劫，當市場出現波動時「多踩一腳」，大手沽空，有時更配以散播利淡消息及製造羊群效應，完全在推波助瀾，等跌到散戶恐慌（panic）而受壓賣出股票時，大鱷便於低位接貨平倉，股價自然開始反彈但散戶已損手離場。