散戶於GameStop一役「屠鱷」成功，梅爾文資本（Melvin Capital）與香櫞研究公司（Citron Research）等對沖基金經理血流成河，全城焦點忽然集中到「沽空」兩字，加上Tesla老闆馬斯克對空倉可行性的質疑、羅賓漢交易平台疑助大鱷脫身而「准沽不准買」GameStop股票，空頭戰略頓成「過街老鼠」。然而，金融字典中「空軍」不一定等於「大鱷」，而「大鱷」也不一定只靠造空。
空襲分為日間夜間
其實，華爾街的對沖基金有負能量亦有正能量，並非全部清一色「大鱷」。很多是透過完全合規的專業團隊，根據深度基本面分析，再經內部連番討論，然後才制定出持倉策略。對沖基金不一定純打空頭戰，不少其實主調長倉，而做空對象很多時只是普通大藍籌，賭它們一個週期衰落或失望業績便鳴金收兵。
除所謂作風低調、搵兩餐「晏仔」（當然也賺不少）外的對沖基金，有些稱得上真正「空軍」的例如渾水機構，它們以針對中概股帳目造假而聞名天下，指定目標後便有如「斬首」行動般點對點追蹤撲殺，最近一役乃揭露瑞幸咖啡（美：LK）報大數，最後成功迫使公司高管「自首」，股價由去年高位至今狂瀉74%。
若問渾水是否「大鱷」？有人等量齊觀，但事實上它往往出師有名，渾水始創人兼行政總裁Carson Block近日公開表態，「我不屬華爾街建制，我們拋空的是在造假數、欺騙大眾的公司，而且有實際的詳盡研究報告作backup，做足功課。」合規部關注的正正就是documentation、交易動機等，渾水均能一一提供。
當然亦有「夜間」進行空襲的，鬼鬼祟祟，趁火打劫，當市場出現波動時「多踩一腳」，大手沽空，有時更配以散播利淡消息及製造羊群效應，完全在推波助瀾，等跌到散戶恐慌（panic）而受壓賣出股票時，大鱷便於低位接貨平倉，股價自然開始反彈但散戶已損手離場。
四百年空戰未休止
拋空早於1609年由荷蘭商人Isaac Le Maire發明，他乃荷蘭東印度公司主要股東，自此拋空一直存在著「是對是錯」的爭議，不少政府曾限制或禁止空頭操作，例如此刻南韓當局正擬將「禁空期」延續至6月中旬。
1772年6月，倫敦一間銀行因大舉「空襲」東印公司失手而倒閉，繼而導致差不多所有蘇格蘭私人銀行同時破產，並進一步引發倫敦及阿姆斯特丹兩大金融中心出現清償危機（liquidity crisis）。
1929年華爾街股災，造空者被認定是「罪魁禍首」，1992年9月黑色星期三，人稱「金融巨鱷」的索羅斯大賣空價值100億美元的英鎊，英倫銀行近乎崩塌。貨幣代表人民財富與積蓄，大幅波動可以「死很多人」，甚至拖垮成千上萬出入口企業及其員工生計，這等「凶戰」所殃及範圍完全超出金融市場層面，異常殘酷。
四百年來，尤其是近一百年，大大小小空戰多得有如天上繁星，點點數之不盡。
空降隊的存在貢獻
除了渾水斬惡外，空軍還有其它好處，最主要有兩大亮點，一是「只要越多人參與市場，資金流動性將越大」，這絕對是好事；二是如果市場不允許空投，誰會願意花錢、花時間去分析壞蛋公司造假，那麼造數的企業敗類失去了「天敵」，誓必助長歪風，高管更容易走捷徑壯大市值，然後批股挖一大筆後走人。
話說回頭，造空不一定贏，很多去年空戰Tesla、蘋果的華爾街大鱷，愈空愈賠，得不到任何好處。此外，借貨成本也不低，需要根據借貨值及當時協定利率計算，加上一旦股價抽高，可以秒蝕入肉，且看GameStop一役便知被「挾爆」的恐怖，連巨鱷都要即舉白旗。◇
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