本周聚焦鮑威爾談話和企業財報

在德意志銀行宣佈關閉大部份交易業務和裁減1.8萬名員工後，亞洲股市周一（8日）跌幅慘重，上證和南韓KOSPI指數跌逾2%，恒生指數和日經指數分別下跌1.5%和1%左右，拖累道指和標普500指數同日下挫0.48%和0.43%，讓美股上周在創下歷史新高之後，已連續兩天下挫。

本周最重要的財經消息

本周最重要的消息是美聯儲主席鮑威爾周三即將出席國會的聽證會，他的談話將持續挑動市場的敏感神經——鮑威爾此前曾說他不會屈服於政治壓力而減息。目前市場普遍預期美聯儲將在7月底減息0.25%，然後開始觀望經濟數據的反應，預計年內總共會減息0.5%。

第二個重頭戲是財報季的登場。部份分析師開始搶在企業發佈第二季財報前發表投資建議，例如美國券商Rosenblatt Securities 分析師張軍（Jun Zhang）周一下調蘋果公司評級至「賣出」，目標價設定在150美元，該股同日下挫2.06%至200.02美元。

根據Factset統計，標普企業今年第一季盈餘增長2.5%，但第二季將下滑2.6%。在標普11個行業中，有7個行業的盈餘將比去年衰退，原材料衰退20.5%最嚴重，其次是房地產的下滑9.2%和公用事業的下滑6.8%，此外能源股和資訊科技也分別衰退4.5%和4.4%，非必須消費品也衰退3.8%。增長的行業包括金融、健保和工業類股，增長率分別為4.3%、2%和0.2%。

專家預測悲觀市場受影響

引發美股自上周歷史新高後連續回跌兩天的導火線，除了是上周五的非農就業報告優於預期，削弱減息機率外，摩根士丹利策略師席茲（Andrew Sheets）的報告也起到了關鍵的作用，該報告的悲觀看法與摩根大通認為美聯儲減息將持續推高股價本益比，並預測股市未來12個月還有15%上漲空間的樂觀看法有很大的差異。

在最新的報告中，席茲將全球資產配置的建議由「中立」（Equal-weight）降為「減碼」（Underweight），為該投行五年來所給的最差評級。

報告中稱，過去30年的股價模式顯示，當美聯儲採取寬鬆政策但企業盈餘增長動能疲弱時，股價往往表現不佳；只有在企業盈餘好轉時，央行的寬鬆政策才會刺激股價上漲。

此外，該報告解釋說，大阪G20峰會後的貿易談判仍舊充滿不確定性，以及全球貿易、製造業PMI惡化。而全球通脹降溫、商品行情不振，債市還出現孳息率曲線倒掛（或長債孳息率低於短債）的現象，暗示未來幾個月內增長前景不樂觀，股市恐怕難有表現。