中國債券本月起納入彭博巴克萊全球綜合指數。國際貨幣基金組織(IMF)預期,未來外資佔比會增加。但有分析認為,大陸債市對外資仍設有不少障礙。另外,IMF預期中國2019年的債券市場企業債券違規會持續上升,主要由於再融資壓力所致。
中國債券市場發展迅速,僅次於日本和美國。4月1日起,363隻中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數,儘管中共官方大力唱好,預期將吸引1,500億美元的外資流入中國約13萬億美元的債券市場,緩解中國經濟因中美貿易戰而放緩的頹勢。
去年,中國A股被納入MSCI新興市場指數。中國還推出了滬港通和深港通,允許投資者通過香港股市購買特定的股票和債券,均被視為市場開放的舉措。但因為相關金額的佔比小,對金融市場的影響不大。
國際貨幣基金組織駐華首席代表席睿德(Alfred Schipke),昨在論壇上表示,現時債券在中國資本市場的佔比仍然很小,而有關市場仍然比較封閉及不夠國際化,不過他相信日後外資持有比例會提升。
渣打香港中國宏觀策略部主管劉潔指,現時外資進入大陸債市對仍面對不少障礙,包括稅務問題、流動性不足、對沖困難等。
IMF:今年債券違約率續升
IMF亞洲及太平洋部副主管Stephen Schwartz預計,中國2019年的債券市場企業債券違規會持續上升,主要由於再融資壓力所致。他又提到,未來企業債券市場將會集中在私人部門,主要受惠於相對寬鬆的政策。
多個分析師都稱,債務是中國目前最大的問題,甚至比貿易戰更嚴重。
去年中國債務違約規模驚人。據新加坡DBS銀行2月份報告顯示,以人民幣計價的債務違約金額增至「史無前例」的1,196億元人民幣(合178億美元),是2017年的4倍多。
日本野村銀行估算的金額更高,它認為2018年,中國在岸債券的違約量已達1,596億元,比2017年違約量的4倍還多。
三菱UFJ銀行東亞金融市場部環球市場研究東亞區主管陳仲華今年初表示,現時中國債務應佔GDP比率接近300%,高於日本出現經濟泡沫時的水平,中國實際債務水平高達55至60萬億元人民幣(64.35至70.2萬億港元),債務高企而並非貿易戰,才是拖累經濟的主要因素。◇
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