1月10日，中共國家統計局宣佈了去年12月份的居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。有分析師認為，數據顯示大陸通脹風險增加。

數據顯示，12月CPI按年上漲1.9%，創2018年6月以來新低，預期2.1%，前值2.2%；PPI按年上漲0.9%，創2016年9月以來新低，預期1.6%，前值2.7%，環比下降1.0%。

據華爾街見聞報道，華爾街見聞首席經濟學家鄧海清對此表示，2018年12月CPI、PPI雙雙低於市場預期，CPI重回1時代，PPI則直接回到0時代。2018年四季度蔬菜價格下跌回歸常態，CPI趨勢性回落。此外，油價回落對CPI非食品下降拉動明顯，油價相關的交通通信是導致CPI同比回落的主要因素。油價是導致PPI回落的主要因素，同時黑色等也帶動PPI下行。

據《香港經濟日報》刊載分析師的分析表示，上海證券首席宏觀分析師胡月曉說，消費品價格絕對水平在中國新年因素作用下將有回升，料上半年CPI按年升幅以平穩為主，但在基數作用下，下半年或有較大幅度下降。

華寶信託宏觀分析師聶文預計，由於上游價格快速下降，後續看由於環保和供給側改革帶來的紅利結束，很可能工業領域通縮或提早至今年。

中原銀行首席經濟學家王軍認為，PPI下行趨勢明顯，2019年不排除再次出現月度負值，工業品通縮有可能幽靈再現，將極大影響上游企業利潤和就業狀況。他表示，若未來緊信用情況不能得到有效緩解，甚至還將延續，「債務—通縮」風險或需進一步引起警惕。

崑崙宏觀張瑋也表示，通縮的直接後果是引發「債務—通縮」陷阱。由於此次通縮的始作俑者是原油，因此「債務—通縮」可能會經歷一個由上游產業自上而下的傳導。不僅如此，由於價格在上下游產業鏈中具有傳導性，上游產品的價格回落勢必傳導至下游產品，並引發全社會產品價格的普降。如此，便實現了通縮陷阱自上而下的傳導。

中金公司的報告認為，短期內，通縮壓力上升意味著企業、居民和政府部門的名義收入均面臨明顯減速的壓力。

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