自2003年，全球資產管理市場複式年增7%，現錄得高達79萬億美元資產。北美市場最為龐大，佔總數49%，歐洲（29%）、日本／澳洲（8%）及中國（5%）緊隨其後。市場肥美，引來了狼群爭食，以及低收益的被動式管理基金加入戰圈，導致五年來整體收益率由29.7下降至26.5點子。欲擺脫春秋混亂愁局，唯靠實力和智慧兩把利劍，英國施羅德（Schroders）和法國東方匯理（Amundi）手握馬韁，胸有成竹，兩騎漂亮地馳騁於資管市場，料敵從寬，禦敵從嚴，穩步壯大。

美資強勢英法有道

資產管理行業在2012至2017年的平均資本回報（Return on Capital，ROC）為12.9%，遠高於大部份其它板塊，包括傳媒（10.8%）、零售（7.4%）和能源（3.9%）等。一部電腦走天涯，只要安裝了彭博系統，便可縱橫股海，乃典型輕資產商業模式。然而，高ROC卻招來大批獵食者，赫芬達爾指數（測量產業市場集中度，最高10,000，少於1,500代表過度競爭）僅得極低的200點水平。

美資巨擘富達、美盛、摩通、威靈頓及鄧普頓等均屬譽滿天下的主動式基金公司，加上近年火速冒起的貝萊德和先鋒，以被動式管理問鼎全球資管市場，美資fund houses雙管齊下，成績驕人。歐資在劣勢下委屈求存，既欠美國浩瀚市場作支撐，又沒新興市場巨大人口作後盾，漸感風雨飄搖。

施羅德深知其傳統主動式管理基金模式的限制，決定打響以解決方案為本（solutions-oriented）的投資策略，即為客戶量身訂做，針對被動式管理的弱點而進行部署，成此領域的開荒者之一。另一邊廂，東方匯理收購策略勝在靈巧，買入優質及具戰略性資產，補其先天不足，臻至完美大行境界。

不甘後人一躍而起

有別於另一家英資行木星資產管理，施羅德猛將如雲，人才輩出。木星旗下三分二資產，操控於4名基金經理手中，存在重大「關鍵人物風險」。基金買家焦點（Fund Buyer Focus）總裁戴安娜表示，施羅德不單產品獨特，更已成功變身成一家創意企業，不斷加分。由Ben Wicks帶領的創新研究團隊（Research Innovation），正四出招兵買馬，現已建立起一支12人的「數據科學」軍團，他們有來自航空、零售和運動界，引入無限新思維。突破加上原已鋪設的全球網絡及據點，難怪聯博深度鑽研後，給予施羅德「跑贏大市」評級。 

在2017年7月收購鋒裕投資（Pioneer Investments）後，東方匯理降低了倚重債券及法國本土業務，正式走向全方位服務基金公司。以資產管理規模計算，東方匯理稱霸全歐洲，同時名列世界10大，成為「萬億美元會」會員（管理逾1.7兆美元資產）。其合作夥伴包括意大利的裕信銀行、奧地利銀行、中國農業銀行和印度國家銀行等。東方匯理透過整合、聯盟戰術擴充版圖，成績斐然，而東方匯理本身亦是由法國兩大銀行旗下的資產管理公司合併而成，看它的故事令人聯想到蒙古鐵木真併吞其它部族坐大的一段歷史。強悍的東方匯理在噬食鋒裕後，更勒令其抽離由對手貝萊德提供的「阿拉丁」風險管理系統，與很多屈服於「阿拉丁」的fund houses背道而馳，引起市場轟動、振奮！◇ 

------------------

🏵️《九評》20周年👉🏻 https://hk.epochtimes.com/category/專題/退黨大潮

💎成為會員 📧訂閱電子報
https://hk.epochtimes.com/subscribe

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand