過去10年來，投資者不斷詬病管理費遠高於指數型ETF基金的對沖基金，績效一直落後指數，向來認為對沖基金表現落後指數的巴菲特，以10年的時間贏得了100萬美元的世紀賭注，成為市場津津樂道的美談。

CNBC新聞網報道，據對沖基金研究公司HFR統計，對沖基金目前的整體規模約為3.2萬億美元（少於全球股票型ETF基金的4萬億美元），4月囘報率為0.38%，今年前4個月的囘報率則為0.39%，優於標普500指數下跌0.38%的表現，為2008年以來首見。2008年爆發金融風暴，標普指數崩跌37%，對沖基金表現相對抗跌，只下跌19.03%。

對沖基金今年表現傑出的主因，是其健保和科技股（這兩大類股上漲4.54%）的押寶策略奏效。4月份上漲的主流股則轉到能源和基礎金屬（今年前4月漲2.31%），兩者股價表現比指數高出4.46%，對沖基金靈活的多空交易策略在這種動盪的局勢中顯然勝出。

對沖基金最令人詬病的一點是其費用和長期績效不能匹配，它一般除了收取2%的管理費之外，還收取獲利部份的20%績效費用，而一般的共同基金只收取約1.25%的管理費，股票型ETF基金的管理費更低至0.43%。

對沖基金今年前4個月優於指數，並不表示對沖基金多空靈活的主動操作模式可長期奏效，巴菲特推崇ETF基金的投資哲學難被打破，但這或許意味著2018年的金融環境與過去近10年來的牛市結構有所不同，雖不會像2008年那樣慘跌，但卻是主流類股轉換頻繁，操作難度較高的一年，若果如此，策略靈活的對沖基金今年的表現相當值得期待。◇

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