【談股論金】改革半途

中國正處於經濟、政治同時改革的風雨時刻！

大陸以中央系統管治，政治扣經濟，經濟扣政治。一體化利在貫通，然遇災難即連環受損。

改革原為解決陋習，讓中小企抬頭，教中國企業像密密繁星般互相輝映，如美企大多基本上可獨立運作，不用等白宮「指引」，只要賺錢交稅即可。

大陸數年改革何去何從？進展肯定有，但關鍵事項還是被複雜的政治絆倒了。

「艱難的路往往通往更美好的終點。」如蜀道難，卻通往富裕成都。

改革難，證明問題嚴重；改革若不透徹，亦同樣糟糕。打個譬喻，早上起來口腔必須清理一夜齷齪，但牙刷到一半忽然停下，局面將混亂不堪。如今改革鋼線深入濃霧中，慎之。

多年來應該走的「國退民進」，迄今沒有出現。電訊、石油、金融及航運等，無一不「國字當頭」；冗員眾，效率低，股本回報掉了且極欠國際競爭力（股神巴菲特曾論及此）。

國企之間亦沒有遵循既定方向走，如相信「煤電聯動」、中電信（0728）及中聯通（0762）能追近巨無霸中移動（0941）的人已所剩無幾。是否改革已筋疲力盡，無法持續？去年初「熔斷」措施5天而終，洩了氣令大家都失去智慧和魄力再往前衝？

國企的橫行使民企敬而遠之，且看中信股份（0267）多年來不斷內外擴張，從來沒給民進機會，近日又牽頭提出以20.8億美元收購麥當勞中國公司，給剛出爐的新外匯管制重重一記耳光。

該公司在2014年進行世紀重組，利用香港上市的中信泰富集資向母公司購入全部資產，總值2,250億港元，明目張膽以龐大國內資產換取離岸融資。

早於2012年，中信證券斥資9.42億美元鯨吞里昂證券亞洲業務，出手闊綽；2015年初又懶理國務院勸告，逕自提供孖展給散戶，助長A股炒風。

今天，中信勢力已凌駕法治、權貴；天下雖大，但對其來說卻伸手可及。

把華潤集團前主席宋林拉下來，大快人心，但問題仍像海底隱藏的冰山。中信、光大、招商等依然仗勢欺人，中小企連插針的機會都欠奉。

古時中國有十大商幫，如晉商、浙商等，能做非常旺盛的生意。現下他們的影響力不單遍及不了全國，甚至連照顧一省一市都困難，部份做小商品的只能當個小霸王，山西、陝西等唯靠挖煤作交易，卻含淚賠上了省內環境。

1949年後大陸鋪天蓋地進行企業國有化，現已不合時宜。此際遇上了市場衝擊，逼著改已經太遲，最怕還是後來甚麼都沒改，那經濟、股市都將繼續時活時不活，生不如死。

沒了光芒的中國，就像不會笑的聖誕老人，見之惋惜！◇

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