電視廣播(0511)25日於收市後公佈,提出有條件股份回購,最多1.38億股股份,相當於公司已發行股本31.51%;每股現金要約價為30.5元。相對上一個交易日(1月24日)收市價的26.6元高出3.9元或溢價14.66%。當中涉資最多42.09億元,交易將以現金撥付。另外,若回購獲全面接納,Young Lion等一致行動人士集團持股可能由現時29.90%增至最多43.66%,並將提出強制性全購要約責任申請清洗豁免。

受到回購股份的消息刺激,電視廣播(0511)26日早一開市已急加息3.35元至29.95元,升幅超過10%,執筆時最高見30元。投資者若然現階段買入電視廣播作短線炒賣,直博率絕對不高,上望空間只有30.5元,即0.55元或1.84%。但若然從長線角度來說,卻是另一個說法。以現價29.95元計算,電視廣播市盈率(PE)只有9.704倍,比恒生指數的10.536倍為低,比香港電視(1137)的沒有市盈率(PE)更加是無法可比。周息率方面,電視廣播周息率高達8.829%,恒生指數的周息率只有3.498%,香港電視(1137)更加是沒有派息。

另一方面, 是次股份回購註銷後,對每股盈利及息率有一定的幫助,德銀便預計電視廣播回購可助每股盈利提升最多25%。故此對股東而當然是一個利好消息。

最後,雖然電視廣播回購股份不論對股價、周息率及每股盈利等都有正面幫助,可以考慮買入作中長線持有。但有一個很重要的問題投資者需要考慮,就是電視廣播未來的盈利能力。眾所周知,現今市民經已不再單一以電視作為媒體及娛樂,電視的收視情況每況愈下,去年12月初,電視廣播更發出盈利警告,截至2016年12月31日止年度之公司股東應佔溢利較截至2015年12月31日止年度,下跌約55%至65%。由此可見電視業務經營的困難,就如過去的賭業收益一樣,究竟電視業務是已經見底,或是低處未算低呢?這一點投資者不得不考慮,或未來電視廣播的業績可以從中窺探一二。◇