華爾街分析師：北京今年要謹慎應對的兩件大事

今年伊始，許多專家預測今年經濟走向，華爾街分析師朱夏蓮近日發表的報告備受關注，她警告北京今年要謹慎應對資本外流問題，以及避免美中貿易戰。

《商業內幕》10日報道，惠譽前分析師、現為研究機構Autonomous Research駐香港分析師的朱夏蓮（Charlene Chu），被譽為是華爾街對中國經濟最為精通的研究者。她近日發表《資本外流戰》（The war on outflows）報告，提醒北京要謹慎對應資本外流及特朗普（川普）新政。

她在報告中警告北京今年要注意兩件大事，其一是北京當局目前為了應對資本外流，依靠外匯儲備支撐人民幣及資本管制，如果今年持續採用這個方法，有可能造成嚴重後果；另一件事是特朗普上任後的美中關係，如果雙方引發美中貿易戰，有可能會對中國造成更不利的後果，即更多的資本外流以及人民幣貶值壓力增大。

現行應對資本外流的方法不是長久之計

朱夏蓮在報告中說：「北京當局採取更嚴厲的措施應對資本外流問題，即大幅度調整匯率控制資本外流，至少目前是這樣做。這種方法可能會在幾個季度內產生效果，但對中國來說，我們認為這不是長久之計，畢竟中國是全球最大的貿易國，銀行部門擁有33萬億美元資金，要長期限制資本外流是不可行的。由於受到信貸減弱的影響，我們預計今年第二季中國的經濟增長將開始下滑，但相比資本流出和人民幣貶值，這只是次要的事。」

去年12月，中國流出的資金總計820億美元，持續的資本外流造成人民幣急速貶值。為了阻止資本外流，北京對個人和企業實施一系列的資本管制。

不過，朱夏蓮表示，這些措施最終會傷害中國經濟以及抑制商業信心，「外國直接投資已經顯著降低，而中國企業的對外投資（併購）增加許多。」

北京正在運用其3萬億美元的外匯儲備支撐人民幣，根據朱夏蓮的估計，去年北京已動用8千億美元的外匯儲備，今年資本外流的問題如果沒有改善，未來幾年內，中國的外匯儲備將僅剩50%。

朱夏蓮擔心的是，直到最近，大多數外流的資本都是通過公司渠道，但是自從中國恢復樓市限購措施後，最近3到4個月內，越來越多的城市居民將錢匯到海外，這個趨勢將使北京面臨更大的壓力。

這意味著北京當局終將做出選擇：放開對人民幣和利率的管制，或者完全終止資本的移動。