2017美股樂觀中需帶謹慎

據美銀美林證券最新統計，自特朗普勝選後迄今，美國股票基金申購金額高達630億美元。受此影響，標普500指數選後上漲5.5%，道指更揚升超過8%，同時CNN財經網站彙編的恐慌和貪婪指數則顯示投資者已「極度貪婪」。

儘管道指近期不斷刷新歷史新高，但華爾街許多專家仍然預期2017年仍有高點可期，至於現在是否還可買進股票，專家的看法已出現分歧。

就2017年美股展望而言，目前最樂觀的屬於保德信國際投資事業部（Prudential International Investment），認為標普500指數上看2,575點，較目前有14%的漲幅。最悲觀者包括高盛、美林和摩根士丹利，預估明年標普只會漲到2,300點，僅比現在水位多出2%。

對後市看法保守者認為，投資者正極度樂觀，推特上充斥著各式各樣的投資建議，很可能已出現「擦鞋童論股」的反指標，而選前力挺特朗普的對沖基金大亨伊坎（Carl Icahn），選後大買美股，現在他卻表示股市的漲幅已「過度反映」。

CNN財經網站提醒，相對於股市的熱鬧滾滾，債市卻疑似結束長達30年的牛市，其中美國10年債孳息率已由選前的1.87%漲到2.6%，市值蒸發超過1.7萬億美元。

據統計，選後投資者已自債券基金撤出370億美元。另一方面，外國投資者過去一年已淨拋售的美債金額高達3,182億美元，一反金融風暴以來累計買進1萬億美元的態度。許多人相信，債市資金的大退潮在2017年仍將持續。

其次，主張減稅和斥資1萬億美元於基礎建設支出的「特朗普經濟學」（Trumponomics）是美股選後大漲的主旋律，但實際施政的措施可能在特朗普上任2-3年後才顯現，而新政題材在選後的反應上可能已「一鼓作氣」，對2017年股市的刺激或許將「再而衰、三而竭」。

誠如選前少數預測特朗普當選的專家－－「新債王」崗克拉（Jeffrey Gundlach）所稱，想要有一番作為的特朗普總統並沒有魔法棒，但股市卻早反映新政的施政利好，2017年股市的續漲空間很有限。

最後，還需考慮美聯儲的動作。自2009年來，美聯儲的超低利率政策讓股市資金得以源源不絕流入，但現在美聯儲開始緊縮，同時預測2017年將加息三次。

更高的利率將形同對「特朗普經濟學」踩煞車，也會讓債市更不具有投資吸引力。更有甚者，高利率將衝擊美國樓市和車貸市場，其負面的「財富效應」恐將反噬美股。◇

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特朗普勝選迄今美股票基金申購達630億美元