昨日，交銀國際研究部主管洪灝在一論壇上表示，看到近期市場一系列「史詩級別波動」，相信市場處於一個歷史性的拐點。而美國長債收益率上升，導致系統性的流動性減少及美元強勢，預示或有更大風暴發生。

洪灝表示，觀察到在特朗普上台之前，美國股票市場波動的遺憾指數史無前例的飆升9天，同時標普指數史無前例連跌8天，以及中國房地產超買指數達到14年以來最高點，他形容這些「百萬年級別」發生的行情，在15年和16年不斷發生。而近期美國長債收益率在下行了30年之後，從歷史性低位出現反彈。而這種長債收益率的上升都曾經伴隨著全球性經濟危機的出現。

同時他認為，中國的債券亦面臨巨大泡沫風險，在過去兩年債券市場的波動加大了很多槓桿，同時政府人為壓低債券利率的波動性，令到大家都借錢炒債得到穩定收益率。倘持續下去，隨著美債收益率上升，中國債券的利息差會降低，將給匯率的下行帶來巨大壓力。這也就顯示為何美國的長債收益率上升後，近期人民幣突然間的貶值壓力出現加大情況。

對於市傳央行有意收緊外匯管制，以遏制資金持續外流。洪灝認為，這是人民幣貶值預期加強及貶值壓力強勁時的不得已選擇，在過去12個月中國外匯儲備從過去近4萬億降至現時3萬多億元，下降幅度非常之快，為保持匯率平穩，資本管制在所難免。另外，對於中港資金流向，洪灝認為深港通開通有助資金南下投資本港，但同時強美元亦令資金轉向流往美國市場，希望這兩方面可互為抵消，料不會對港股帶來太大影響。◇

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