在全球低利率和歐洲、日本邁向負利率時代，年初掀起了一股投資者瘋狂追逐高股息孳息率個股的熱潮，但此一熱潮現在已因許多個股下半年股價大幅回跌後逐漸消退。

上述現象在向來穩定配息的消費必需品類股尤為明顯。過去，該類股是對抗股市空頭的利器，這些股票因豐厚的配息而相對在景氣不佳時表現抗跌。但近年來，這些股票被追求高孳息率題材的資金追捧下，股價本益比已變得越來越昂貴。

《巴隆》周刊報道，最典型的例子是知名的穀麥片製造商家樂氏（Kellogg's），目前股息孳息率為2.8%，高於美國30年公債的2.5%附近，但本益比已高達非常昂貴的42倍。

該股自7月股價高峰後至今已回跌近15%，明顯差於標普500指數不到1%的跌幅。此外，該股也出現15個月內首度跌破200日均線的技術線趨勢轉弱現象，與標普500指數仍穩穩站上該均線比較已明顯弱勢。

其它消費必須食品股也有類似股價退燒的情況，如金寶濃湯（Campbell Soup）也從7月的高峰回跌近21%，家庭清潔用品知名品牌高樂氏（Clorox）也同期間回跌15%，連最抗跌的消費巨頭寶潔（P & G）從10月7日迄今也回跌6.5%，顯示整體消費必需品族群的股價趨勢正在走弱。

《巴隆》文章分析，造成這些高配息概念股回跌的主因有兩個。其一是美聯儲很可能在12月加息，利率預期上升已導致公債孳息率攀高和公債價格下跌，連帶影響投資者追逐高配息股票的意願。其次是近期美元的升值，導致這些海外營收佔比相對較高的全球消費性品牌部份獲利將被匯損吃掉。

儘管如此，財經網站TheStreet卻認為在這類高配息股股價回調的同時，卻是逢低撿便宜的好時機，並推薦投資者可在未來幾個月內買進電信巨頭AT&T、艾伯維藥廠（AbbVie）、艾默生電氣公司（Emerson Electric）、康菲石油（ConocoPhillips）和紐科鋼鐵公司（Nucor）。◇

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