多地國企負債規模龐大 天津居首負債率逾600%

穆迪最新統計報告顯示，天津市地方國企總負債和當地財政收入之比已經超過600%；緊隨其後的是重慶和山西，負債率分別超過了500%和400%。

分析師稱，若地方國企負債規模龐大，意味著地方政府進行救助干預的可能性和成本較高，會對地方政府的信用實力產生壓力。隨著政策環境變化，中國地方國企的風險逐步浮現。

穆迪表示，統計來源於中央及各地方財政機構的公開資料，同時穆迪稱，地方國有企業的總負債和地方政府財政收入之比，反映的是地方政府或有債務程度。

這項統計包括兩個維度，一個是地方國企負債規模，另一個是代表資產品質的淨資產回報率。結果顯示，天津、山西、遼寧、重慶等地的國企負債壓力著實不小。

從淨資產回報率來看，上述省市都不容樂觀。天津、山西均低於3%；重慶、遼寧低於4%。而中國大部份地區國有企業的淨資產回報率在3%至5%。穆迪副總裁、高級分析師諸蜀寧認為，這些地區的國有企業債務為當地政府帶來了較大的壓力。

中共財政部資料顯示，截至2016年6月末，國有企業負債總額高達83.5萬億元，同比增長17.8%。其中，中央企業負債總額達到45.5萬億元，同比增長23.6%；地方國有企業負債總額38萬億元，同比增長11.4%。

穆迪稱，全國地方國企的負債目前已超過35萬億元，對多數地方政府而言，上述或有負債相當於其年收入的100%以上。截至2015年底，地方國企總負債是地方政府直接債務總額的兩倍以上。

諸蜀寧近日對《第一財經日報》表示，地方政府和國企之間存在著一種隱性的擔保，當地方國企出現債務危機，地方政府還是會有選擇性的進行救助。

若地方國企負債規模龐大，意味著地方政府進行救助干預的可能性和成本較高，會對地方政府的信用實力產生壓力。◇

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