全美最大的天然食品和有機食品零售商全食超市25日股價上漲2.52%,收報34.57美元,主因是券商麥格理(Macquarie)將該股的目標價由28美元調高至38美元,並給予「優於大盤」的評級,認為儘管該公司近期遭受同店銷售下滑等營運上的挑戰,但由於品牌經營和管理團隊的優勢,長期仍是同類股票中的佼佼者。

受到競爭不斷加劇導致同店銷售差於預期衝擊,全食超市(Whole Foods Market,納斯達克交易代號WFM)股價自2013年高峰以來回跌超過40%,過去一年的跌幅也多達15%,而今年來股價已上漲1.9%。

第三季獲利或如市場預期

麥格理在報告中認為利淡已反映在股價中,且由於股息孳息率達1.6%,以及未來同店銷售可能改善,股價仍有相當大的上漲空間。

太陽信託銀行(SunTrust)也在同日將該股的目標價上調至38美元,預測該公司在周三發佈的第三財季獲利至少可符合市場預期,下半年還可能因訂價策略改變和去年基期下降而超出目前普遍看壞的市場預期,該報告對全食超市的長期看法趨向正面。

根據Capital IQ統計,分析師預期全食超市第三財季的營收可達37.2億美元,每股獲利0.37美元。

儘管全食超市近期不斷降低成本,但其管銷費用仍然是連鎖超市同業克羅格(Kroger)的兩倍,未來還有更進一步的瘦身和裁減成本空間。

子品牌超市走平價路線

此外,全食超市向來鎖定高收入族群,近來開始改採多角化策略,引進子品牌超市365,希望模仿有機連鎖超市Trader Joe的平價實惠路線,以便在競爭激烈的有機市場中進一步增加營收和提升毛利。

《巴隆》周刊也在6月就建議投資者買進全食超市,推薦迄今股價約上漲1%。奧本海默控股公司(Oppenheimer)、瑞士信貸和加拿大皇家銀行等多家投行,也陸續在7月重申對該公司長線趨向正面的看法。

該股目前的前瞻本益比超過21倍,看似不便宜,但其企業價值(EV)與扣除折舊攤提的稅前獲利(EBITDA)的比值卻僅7-7.5倍,為資產估值的地板價區域,加上同店業績可能好轉和新開365超市的助攻,或是一隻進可攻、退可守的防禦型好標的。◇

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