極度動盪的市場情緒、出人意料的政治變局、一面倒的央行言論、突破阻力位的資產價格，上周風險資產市場巨幅波動，資金避險意識濃厚。
英國脫歐公投，是當前最大的市場事件，其結果不僅對英鎊匯率和英國經濟前景至關重要，也可能對歐元走勢、歐盟未來帶來深遠影響，同時對全球資金流向構成衝擊。除了英格蘭銀行外，上周歐洲央行、美國聯儲、日本銀行以及IMF紛紛表示關注。最近幾天圍繞考克斯議員遇害的民意一波三折，充份反映出此事件仍充滿變數。公投本是卡梅倫為在上屆競選中獲勝而推出的政治議題，可能是最終為其政治生涯畫句號的議題。政界和市場精英始終認為脫歐的經濟成本最終可以打動沉默的大多數－－中產階層，但是移民政策是留歐派的死穴。英國在歐盟移民政策上沒有話事權，但是卻必須為布魯塞爾所制定的移民政策埋單，經濟層面上的權力與義務錯位是這場公投的初始動力，但是巴黎恐怖襲擊、柏林性侵犯醜聞，將留歐成本從經濟層面上升到治安層面，奧蘭多槍殺案犯的背景，更踩在沉默大多數的神經上。公投是英國選民的選擇，筆者靜待結果，但是作為潛在的市場震撼事件，必須對此作出充份的準備。
美國6月聯儲會議無懸念地宣佈維持利率不變，公開市場委員會指引年內仍會加息兩次，一切取決於數據，會後聲明和耶倫言論也相對鴿派。不過，正式語言的背後，決策者的思維在悄悄地改變。公開市場委員會中有6名成員預期今年只加一次息，3月會議時候僅有一名委員作此預期。換句話說，「一次加息」派已經擁有接近半數的投票，只要以耶倫為首的三巨頭（通常一致投票）轉向，這種思維隨時可能成為主流政策基調。5月非農就業數據之後，耶倫再次表現出猶豫，所以美國貨幣政策的走向很大程度懸於6月非農業就業和工資增長上。如果6月份無法產生150K以上的新增就業，市場放棄對聯儲之前兩個月預期管理的敬畏，則貨幣當局需要從頭做起，加息時間點拖至12月是完全有可能的。
本周焦點：6月23日英國脫歐公投，今後幾天每天都有不同機構的民意調查結果，還有3場電視辯論，目前看來因考克斯事件推後公投的機會不大。公投日沒有正式的票站調查（exit poll），第一個結果預計在第二天凌晨12:30am發佈，4:30am點完四分之三的票，7:00am之前結束點票。耶倫6月21日和22日在國會聽證，言辭應該貼近上周的聲明，不會構成市場材料。在數據方面，美國耐用消費品訂單預料大幅下滑，核心訂單則持平略增；密執根大學消費信心預測高位下滑。在歐洲，PMI速報稍微轉弱，德國ZEW明顯惡化，烏克蘭可能大幅減息。在亞太區，日本5月貿易賬戶順差大幅收窄。◇
（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。）（版位有限 文有刪減）
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