今年以來，大陸一、二線樓市及土地市場相當火爆，不過在房企銷售額大漲的同時，房企的淨利潤卻在不斷下降，且負債率再創下歷史新高。「地王」頻現，樓面價不斷創出天價，這表明房地產業進入後泡沫化時代，開發商面臨較大的營運風險。
中原地產資料顯示，目前30家房企公佈了前5個月銷售業績，合計為8,439.85億元，與去年同期相比，上漲了78.8%，完成了全年目標的49%。
截至2016年第一季度，122家滬深上市房企的總營業收入達到2,100.96億元，同比漲幅高達53.3%，在市場升溫的基礎下，122個企業中只有32家企業營收下滑。
房企負債率新高
值得留意的是，銷售額的快速增長並不代表上市房企就會「豐收」，因為淨利潤率仍然持續下滑。截至今年第一季度，122家滬深上市房企平均淨利潤率僅為6.8%，與2015年同期的10.3%相比，下滑了3.5個百分點。
在利潤下滑的同時，上市房企的負債水準仍然較高，去年淨負債率均值為96.09%，比2014年上升7.23個百分點，再創歷史新高。
「地王」頻現 房企「賭命」
儘管淨利潤下降，負債水準高企，但這並不影響房企繼續出手搶地。據克而瑞統計，今年截至5月中旬，22個熱點的「三高」（高總價、高單價、高溢價）土地達到118宗，其中有51宗地溢價率在100%以上，最高達400%。
中原地產首席分析師張大偉把這種行為稱為「賭命」。他預測，如果未來1年的房價漲幅不能達到50%，那麼拿了「地王」的企業都會面臨比較大的營運風險。
國金證券研究員胡華如表示，「地王」集中出現恰好說明行業投資機會的缺失，而不斷創出樓面天價也表明了房地產行業進入後泡沫化時代。國信證券研究報告認為，根據歷史經驗，近期「地王」頻出或意味著樓市高位調整在不久之後將會出現。◇
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