中國房地產巨頭恒大集團清盤聆訊周一（4日）再度延期，至今已7次延期。專家分析，債權人與恒大談判陷入僵局，中共因擔憂房地產崩盤，民眾造反，在繼續維持泡沫增長。但這恐連帶數十行業崩塌，陷入惡性循環。

債權人與恒大陷僵局

周一香港高等法院批准恒大將清盤聆訊再次延期至明年1月29日。消息傳出，恒大股價立即扭轉了當天早些時候的跌幅，漲幅超過13%。

恒大在全球負債超過3,000億美元，旗下的房車寶的投資者佳盛環球（Top Shine Global）2022年6月提交了清算申請，至今為止清算聽證會已7次延期。

恒大的律師則向法官表示，恒大預計在接下來的五周內將「完善」其債務重組方案。

「清算對債權人沒有甚麼好處，但要得到一個讓所有人都滿意的債務償還計劃是極其困難的，這就是債權人與恒大陷入僵局的原因。」澳新銀行中國信貸分析師孟婷（Ting Meng，音譯）對美國之音表示。

美國資訊與戰略研究所經濟學者李恒青4日對《大紀元》分析，恒大現在的管理者在想盡一切辦法阻止清盤。他們覺得還有一線希望，香港法院是接受了他們的申請，實際上這也是中共中央政府的一個嘗試。

他說，理由是，目前恒大正在跟境外房地產的投資者、債券持有人談判，談判細節不能夠外露，實際上這些人就是希望能夠通過這層關係，然後使得恒大系中有投資價值的資產抵押他們持有的債券，以期自救解套，但是其他的債券持有人就不管了。「你想這樣的談判可能成功？肯定做不到。恒大是難逃最終被清盤的厄運。」

泡沫持續 恐連帶數十行業崩塌

恒大是中國最大的民營房地產商之一，也是中國負債最高的企業，其前景被指帶有指標性。

李恒青說，現在GDP中與房地產相關的有47個產業，跟房地產上家下家、上游下游都關聯在一起，這麼多產業連在一起，佔GDP超過30%，所以這麼大規模的產業停滯，甚至下行，就會造成整個中國經濟非常難解決的問題。

「一旦恒大最後被清盤，就會很多很多的問題集中爆發，所以從這個角度來說，應該說對整個房地產業和中國整個經濟都會打擊非常重。」

李恒青認為，這是惡性循環，一天不清盤，這個惡性循環還在擴大、債務在擴大。可是一旦清盤，清盤並不是說按照所有的人，大家一塊來分剩下的殘羹，現在如何清盤、如何分配，這都有很多的問題。總的來說，恒大資不抵債！

「所以從這些角度來說，我們的一個觀察就是（恒大）恐死定了，只是最後它會殃及到多少個行業、產業，剛才說的47個行業，其實都逃不了。」

他表示，所以可以想像，在恒大破產的過程中，它的這些債務最後都會變成它的投資者、借貸人、供應商、施工方的壞賬。恒大最後只能大量地裁員。這對整個中國經濟會造成全方位的打壓。

推新三線 憂房地產崩盤 民眾造反

恒大及中國房地產業的爆煲源自於中共在2020年提出的房地產政策三條紅線，目的是限制銀行向房企放貸，以遏制企業舉債擴張的金融風險。

「三條紅線」造成大量房地產企業財務困難，以至於破產，地方政府土地財政難以為繼，引發企業破產潮、公務員降薪潮、購房者停貸潮等等。恒大集團2021年底出現境外債務違約，成為被捲入債務危機的典型代表。

近日中共房地產政策大轉彎，10月17日中共央行、金融監管總局、中證監等三大部委向各銀行提出「三個不低於」。

但是美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田說，中共現在拋棄三條紅線，推出新三線，實際上就是放寬了貸款融資條件，正好說明房地產行業金融狀況的惡化、債務狀況的惡化。

「現在救市保交樓，實際上就是害怕這些得不到房子的業主、這些百姓，像幾百萬計的人們，可能會起來暴動造反、鬧事，威脅中共政權。」

所以，謝田認為，「中國房地產危機，現在確實看來是一個無解，泡沫就是泡沫，最好的辦法就是讓它自己自然破滅，價格崩盤。」

但對中共來說，「因為涉及政權穩定問題，所以特別害怕。但是最大的問題是沒有人當接盤俠，中國百姓的錢被掏空了，外資也不願意去接盤，因為整個是爛尾工程。所以基本上是無解，只是中共耗一天算一天而已。」他說。

房地產嚴重拖累經濟 地方政府債務解決不了

房地產業被認為是中國經濟的三大支柱之一，但是房地產長期低迷。官方數據，今年前10個月，全國房地產開發投資同比下降9.3%；此外，住宅銷售額同比下降3.7%，降幅也較前9個月擴大0.5%。

謝田認為，作為經濟三大引擎之一的房地產業熄火，那就沒辦法再貢獻給中國經濟增長，再加上另兩個，消費和進出口也在下滑。

他說，百姓被這些房市和股市把錢榨乾了，沒有錢去消費，消費內需不振，出現很多消費降級的現象。而進出口面臨美國的封殺、關稅和其它的一些制裁措施，中國正在迅速地失去歐美市場。

「當然中共可能通過俄羅斯和東南亞市場來有所彌補，但是新的貿易夥伴不能給它帶來它需要的一些硬通貨的外匯。」謝田說，三駕馬車全停擺，基本上中國經濟會持續低迷、衰退相當長一段時間。◇

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