今年10月，中國全國工業生產者出廠價格（PP I）同比下降1.3%，是近兩年來首次下降。而同期，全國居民消費價格（CPI）同比只上漲了2.1%。分析認為，在經濟不振、外資出逃的情況下，中共不得不保出口、棄消費，令其提出的「國內國際經濟雙循環」只成為一句口號。
11月9日，中共國家統計局公布的最新數據顯示，今年10月份，中國PPI同比下降1.3%，是自2020年12月以來首次出現同比下降。同期，中國CPI同比只上漲了2.1%，降至今年6月份以來的最低水平。
中共發改委10月31日數據顯示，今年前三季度，中國GDP為87.03萬億元（約12.04萬億美元）；全國居民人均消費支出為17,878元（約2,472.75美元），乘以人口數可計算出居民消費約為25.25萬億元（約3.6億美元），佔GDP比重的29%。與去年居民消費在GDP佔比43.38%相比，下降了14.4個百分點，創自1990年來的新低。
這表明，中國的生產和消費進一步放緩。對此，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，「需求不足仍是當前主要矛盾，應優先考慮提振內需」。
仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟告訴路透社，「國內需求不足是中國短期復甦和長期增長軌跡的主要制約因素。」
擴大內需，是中共構建所謂國內大循環為主體、國內國際雙循環格局的核心。2020年4月，中共聲稱要實施擴大內需戰略，使生產、分配、流通、消費各環節依託國內市場，實現經濟內部可循環，形成參與國際競爭的優勢。
然而事實上，中共對於擴大內需、刺激經濟的手段依然是「大放水」。今年以來，金融管理部門兩次召開部份金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，要求加大信貸投放力度。
10月16日，中、農、工、建、交、郵儲六家國有銀行集體公布前三季度信貸投放情況。數據顯示，六家銀行今年1-9月新增境內人民幣貸款合計超9.53萬億元（約1.32萬億美元）。其中，工、農、中、建四家銀行新增投放規模已超過去年全年新增。而「放水」對像都是製造業型國企。
2008年金融危機後，當局推出一攬子的投資、擴大內需計劃，到2010年底共需投資4萬億元（約5,655億美元），被稱為「4萬億計劃」。而今年1至9月六家銀行就釋放9.53萬億元，是當時的兩倍還要多。
但「大放水」並沒有收到應有效果。11月10日，中共央行發布社會融資規模增量統計數據報告。報告稱，10月份，中國貨幣供應量M2同比增長11.8%，同比保持增長。社會融資規模增量為9,079億元（約1,280億美元），比上年同期少7,097億元（約1,003億美元），增量超預期回落，說明沒人借錢了。
據央行10月份公布數據顯示，9月份社會融資規模增量為3.53萬億元。短短1個月，社融增量從3.53萬億元（約5,000億美元）驟降到9,079億元，表明實體經濟融資需求急劇縮減，即寬貨幣轉化為寬信用的政策失效，「大放水」拉不動經濟增長。
卡內基國際和平研究院的資深研究員邁克爾•佩蒂斯（Michael Pettis）去年10月撰文說，「根據雙循環模式，中國（中共）既強調出口增長（國際循環），又強調以消費增長（內部循環）為主要動力的擴大內需，兩者相輔相成。」
但雙循環公式的核心存在矛盾。佩蒂斯說，「中國家庭保持了有紀錄以來最低的 GDP 份額之一。這意味著加強消費的條件會導致出口競爭力下降，反之亦然。事實上，自北京提出雙循環模式以來的 15 個月裏，出口佔中國 GDP 的比重飆升，而消費比重則滯後。同樣，這不僅僅是巧合：收入增長相對於 GDP 的疲弱增加了中國的出口競爭力，同時抑制了國內消費。」
他進一步分析指出，中國低消費的原因是由於家庭收入在GDP中佔比過低。在西方，家庭收入通常佔GDP的70-80%。而在中國，家庭收入約佔GDP的55%。想要推行「雙循環」經濟，就需要進行收入分配制度改革。即增加居民的收入，建立良好的社會福利保障體系，而這是中共無法做到的。
投資者喪失信心 中共忙撐「外循環」
數據表明，投資者對中國經濟的提振已失去信心。在A股市場，北向資金今年9月淨賣出112.3億元（約15.9億美元），10月淨賣出573億元（約81億美元）（單月淨賣出額創2020年3月以來新高），外資從淨流入逆轉為淨流出。
路透援引國際金融協會（IIF）數據統計說，從今年2月，中國債券市場每個月都出現資金外流，9個月內資金外流總額達1,051億美元。
在經濟不振、內需不足、外資出逃的窘境中，中共不得不加大力度保外貿、穩外資，支撐經濟「外循環」。
9月27日，中共商務部副部長王受文承認，今年進出口保持增長壓力很大，需要一個新的穩外貿政策。
同日，商務部在官網發布《支持外貿穩定發展若干政策措施》，稱要支持外貿企業保生產、確保外貿訂單履約交付、支持企業參加各類展會抓訂單、抓緊新設外貿示範區、發揮跨境電商穩外貿等。
10月25日，中共發改委等部門印發通知，要求加大招商引資力度，擴大外資投資流入；引導外商投資方向，穩定外商投資規模；引導製造業外商投資企業國內梯度轉移，承接國際國內產業轉移。
11月3日，商務部在官網發布公告稱，商務部、發改委、財政部等8部門決定，在全國增設29個國家進口貿易示範區。
外需疲弱 出口創匯靠低價競爭
路透社11月7日報道，中國出口未能利用自4月以來人民幣的持續貶值優勢，以及關鍵的年底聖誕購物旺季，這顯示全球消費者及商家的需求進一步減弱。
據中共海關總署11月7日公布的數據，10月份的進出口總值5,115.9億美元，與去年同期相比下降0.4%。其中，出口同比下降了0.3%，跌至2,983.7億美元；進口同比下降了0.7%，跌至2,132.2億美元。
具體數據顯示，10月份對美國、歐盟、香港、日本的出口同比增速分別為-12.6%、-9.0%、-13.4%、3.8%。其中，對美國、歐盟、香港、東盟、日本的出口金額較9月下滑了1.0%、14.6%、5.8%、9.2%、2.1%。
雖然按照人民幣核算。10月份進出口總值同比增長了6.8%，貿易順差為5,868.1億元，擴大了7.6%。但由於人民幣貶值，按美元計價，10月份進出口總值則同比下降了0.4%，貿易順差為851.5億美元，只增加了0.9%。
銀保資產管理公司（Pinpoint Asset Management）首席經濟學家張智威對路透社分析說，出口的下滑既反映了外部需求不足，也反映了中共採取的嚴厲封控措施對供應鏈的衝擊。
他表示，鄭州富士康工廠受清零政策影響大幅減產，導致iPhone 14的出貨量低於預期就是一個例子。
在外需進一步減弱的形式下，中共當局不得不依賴低價格的勞動密集型產品，以及低成本的機電代加工產品，來競爭國際訂單、維持出口貿易。為此，中共被迫持續施行減稅降費、出口退稅等補貼政策，給財政造成壓力。
對此，旅美中國政經時事專家石山11月14日對大紀元表示，「勞動密集型產品出口企業想生存、競爭國際訂單，就要依賴中共政府的補貼，持續降低成本、維持低價，賺取微薄利潤，血汗工廠的模式不會改變。」
「可以預見，中共最終會採取棄居民消費、保出口創匯的模式，所謂『國內國際雙循環』經濟只能是一句口號。」他說。@
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