港股本年迄今持續在驚濤駭浪中,累積削去逾6,500點。恒指昨(17日)疲弱低開107點,市場擔心「二十大」後維持清零政策,跌幅曾一度擴大,但午後隨著市場憧憬英國財政危機有化解可能,港股收復失地。全日高位升166點,低位跌278點,最終收市報16,612點,微升25點,即輕漲0.2%,成交額958億元。國指升0.1%、科指跌0.2%。恒指上周觸及16,389點,為11年來低點,亦接近97年水平。騰訊(00700)股價亦在上周跌穿250元(港元,下同),昨跌0.8%至247.2元,較去年年初高點已跌近七成。股市低迷,騰訊及數百港股掀回購潮,亦難阻跌勢。投資者何去何從?有投資者說:「wait and see」。

(大紀元製圖)
(大紀元製圖)

阿里巴巴(09988)昨天微跌0.1%,一年卻累挫55%;美團(03690)、京東(09618)、港交所(00388)等藍籌股一年以來亦暴瀉超過45%。

昨天,英國財長侯俊偉將絕大部份減稅計劃取消,一輪政財危機已近化解,而早於香港交易時段仍未結束時已盛傳如此可能,加上英倫銀行向市場保證它有足夠採取行動的工具,國際金融市場暫告回穩,昨天「英鎊相關股」如滙豐控股(00005)反彈1.5%、渣打銀行(02888)走高0.6%。

騰訊跌穿250元 率港股掀回購潮

港股「股王」騰訊在上星期四(10月13日)經歷了一場戮戰,斥資逾6億元大力回購股份,但仍無法阻止股價的跌勢。當日騰訊港股價格跌3.4%,跌穿250元,收報246元,創5年低位,較去年年初的歷史高點749元已經跌去了67%。

騰訊股價自去年年初開啟跌勢,今年以來,與跌跌不休的股價相伴的還有投資者抄底以及騰訊大力回購等消息。

根據統計數據,騰訊年內累計回購次數已達75次,回購金額約239億元;僅6月以來,就已回購股票175億元。

在騰訊大力回購也無阻跌勢之際,知名投資者段永平13日指,計劃以約每股32美元價格在美股市場買入騰訊ADR。根據社交平台資料,段永平曾在今年2月、3月、4月及8月,4次加倉騰訊ADR。不過,他曾多次表示,因未能看透騰訊未來的現金流,故其持有騰訊的倉位不高。

股市低迷,並非只有騰訊在大力回購。從2021年下半年起,大量在港交所上市的公司開始回購,包括友邦集團(01299)、小米(01810)、長實集團(01113)等。

根據Wind數據,2021年,有188家港股上市公司實施回購股權,回購金額為380億元。進入2022年,無論是回購金額還是參與回購的公司數量都大幅上升。今年以來,已有209家港股公司進行股票回購,回購總金額為715億元。

市場分析人士認為,股價低迷時期,企業會通過回購以提振市場信心。

恒指觸及16389低位 跌回97年水平

騰訊股價的下跌,市值縮水,亦是港股恒指的一個縮影。與騰訊類似,港股恒指在去年2月中創31,183點高位後,便開啟跌勢,一路至今,10月13日,恒指盤中觸及16,389低位,為11年來低點。這一水平已經與1997年水平相近,有文章質疑,恒指也「回歸」了?

對於港股的跌勢,財新網引述投行Jefferies的一份研報指,香港銀行同業拆借利率(HIBOR)、人民幣匯價以及大陸經濟增速變化是影響香港股市的三大因素。

隨著美國聯儲局於今年3月開啟本輪加息周期,一個月的港元拆息(HIBOR)從今年年初的0.15%升至2.5%水平以上;人民幣兌美元匯率則從年初的6.3左右貶值至目前接近7.2的水平。

經濟增速方面,在清零措施和房地產危機下,機構紛紛下調對中國的經濟增長預期。世界銀行將中國經濟增長預期從4.3%下調至2.8%。

Jefferies形容,三大因素疊加地緣政治影響,切實衝擊了恒生科指。

除了技術層面的分析,在大陸有三十多年經商與投資經驗的資深投資顧問Mike Sun認為,在經濟層面,外部有聯儲局加息,內部有大陸持續清零措施、經濟增速下行;在政治層面,有中美脫鉤、中共經濟發展路線轉變。在這樣內外政經環境巨變的背景下,如同騰訊股價調整,港股的估值邏輯都在調整。同時,香港市場本身也在調整,從金融機構到金融業人士,再到市場資金,都在「騰籠換鳥」。

政策、資金尚無影蹤 投資者何去何從

對沖基金思睿首席經濟學家洪灝近期發表報告,指「恒指嚴重地、瘋狂地超賣」。他說:恒指目前正處於十多年來的最低水平,與1997年亞洲金融風暴期間的水平相當。他並指,雖然市場有諸多不利消息,但在如此超賣的水平上,不利消息肯定已經為價格所反映。

他亦指,中國10年期國債收益率開始上升,暗示經濟將出現溫和復甦,在目前股市的低位下,仍存在交易機會。

界面新聞引述中泰國際策略分析師顏招駿認為,儘管港股已開始符合熊市築底的特徵,但尚未見到「終極一跌」及令資金加配港股的理由。並且,上市企業盈利預測繼續下修,資金流向美元的趨勢未有改變。

Mike認為,在目前環境下,料港股年內難以走出逆勢,市場可能會選擇「wait and see」。一方面看聯儲局何時停止加息;另一方面要看中共二十大之後,在經濟方面的政策和方向。

他進一步指,首先要看清中共當局是要刺激市場,還是抑制市場。「今天中共央行行長易綱出來說將加大穩健貨幣政策實施力度,這就是在告訴市場,他們會出刺激政策。」Mike說,「但還要等具體方向。對股市來說,未來沒有黑天鵝、灰犀牛才是利好消息。」

資金層面,Mike認為,從目前的海內外環境來看,靠海外資金來投資香港市場,並不現實,最終要靠大陸資金來托市。◇

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