中國房企業績2022年遭遇「滑鐵盧」——雖然今年還剩三分之一,但中國房地產行業整體下滑,大多數房企虧損或盈利暴跌已是定局。 8月22日,中共央行第三次下調貸款市場報價利率(LPR)。

8月是中期財報披露季,至少50多家房企已披露業績虧損,如身陷財務危機的房企,包括龍光集團(03380.HK)、寶龍地產(01238.HK)、景瑞控股(01862.HK)、華南城控股(01668.HK)、泰禾集團(000732.SZ)和正榮地產(06158.HK)等。

然而即便是登上《財富》2022年世界500強的中國頭部房企,有的也已發布了營利預警,如碧桂園(02007.HK)。碧桂園在世界500強中排名第138位,在上榜的中國房企中排名第二。8月3日,《財富》2022年世界500強排名出爐,碧桂園於8月18日發布了營利預警。碧桂園表示,預期盈利下降主要是受「房地產行業經營環境嚴峻」,以及「疫情持續」的影響。

綠地控股(600606.SH)在2022年世界500強中排名第125位,在上榜的中國房企中排名第一。雖然綠地控股未發布盈利預警,但2022年中期淨利潤同比暴跌48.98%,經營活動產生的現金流量淨額同比暴跌54.30%。

8月22日,中共央行召開貨幣信貸形式分析座談會時稱,目前是中國經濟回穩「最吃勁」的時候,並稱「要保障房地產合理融資需求」。同日,中共央行今年第三次下調了5年期以上的LPR,從4.45%降為4.3%,下調了15個基點,同時1年期LPR下調了5個基點。

當局今年三度下調LPR

今年1月和5月,5年期以上LPR已分別下調了5和15個基點。因此截止到8月,5年期以上的LPR共下調了35個基點。

LPR是由中共央行授權全國銀行間同業拆借中心計算並公布的基礎性貸款參考利率,是各金融機構做貸款定價的主要參考。其中,5年期LPR決定5年期及更長時間的存款和借款利率,而1年期LPR決定三年期的存款和借款利率。

8月下調LPR首日,據《上海證券報》梳理,北京、上海、廣州和深圳首套房的房貸利率均降至5%以下,多地房貸利率最低下調至4.1%。

長期關注中國經濟的經濟學博士李松筠8月24日對大紀元表示:「作為長期貸款基準利率,5年期以上LPR的下調,對房地產貸款是一個利好消息,主要目的就是為了刺激房地產銷售。但是在目前情況下,房地產需求疲弱,主要是由於經濟疲弱導致人們收入下降,對未來沒有信心。」

目前中國的按揭利率已降至2007年以來的新低,但房地產貸款對新增貸款的貢獻下降到了11%,為2009年以來的最低水平。

今年以來,中國商品房銷售面積和銷售額一直至同比下跌。中國房地產開發景氣指數除今年2月略上升0.08外,過去一年內整體持續下跌,已從去年7月的100.97跌至今年7月的95.26。

李松筠還表示,中國還有房企違約和爛尾樓等問題,也會影響到住房銷售。

降息難解爛尾樓之痛

不僅債務暴雷的中國房企有未建完的爛尾樓,綠地控股這樣登上世界500強的中國頭部房企一樣也有爛尾樓。和中國恒大(03333.HK)類似,綠地控股旗下也有數家子公司被工程公司吿上法庭,要求繳納拖欠的工程款。

爛尾樓引發了一系列的問題,如業主們開始了維權的「斷供」潮。所謂「斷供」是指業主們發起了「強制停貸」,即貸款預付房款的購房者主動選擇停止向銀行還貸。宏觀投資平台「財經M平方」網站的圖表顯示,截至8月25日,中國爛尾樓的停貸通知書累計為328份。

標普評級7月26日發表的文章認為,最糟糕的情況下,停工樓盤的業主「斷供」潮可能波及2.4兆人民幣(約合3,560億美元)的銀行貸款;若相關事件處理失當,還可能會影響中國的金融穩定。

爛尾樓拖欠的工程款也導致上游承包商陷入困境。上海建工於8月12 日發布的公告披露,對房地產相關建設工程應收款提起的訴訟或仲裁共有75項,合計金額達77.09億元(約合11.564億美元)。

爛尾樓等問題得不到解決,李松筠說,「單靠降息,並不能消除人們的種種疑慮,因此也起不到救市的作用。而且據估算,這次降息也只是讓每百萬(約合15萬美元)房貸最高省下約人民幣3萬元(約合4,500美元)的利息。」

「次外,中共央行這次還將1年期的LPR從3.7%下調為3.65%,只下調了5個基點,幅度很小,低於預期。從7月的統計數據看,之前的貨幣寬鬆政策也沒起到作用,社會融資規模增量創6年來新低,顯示信貸需求不振,中國經濟已經陷入流動性陷阱。而且導致中國需求疲弱的最主要因素,是中共的動態清零政策,所以目前這個小幅度降息,對經濟的刺激作用不大。」@

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