在過去的幾年裏，中共領導人習近平控制了中國的大型科技公司，在全國範圍內實施嚴厲的疫情清零政策。而現在，他正面臨著中國購房者的意外挑戰。購房者拒絕支付抵押貸款現象像烈火一樣急速蔓延至中國91個城市。
房地產市場佔中國經濟活動的五分之一。中國約70%的家庭財富與房地產掛鈎，遠遠超過美國，使其成為共產黨最敏感的政治問題之一。
彭博社7月19日發文說，幾個月來，習近平一直堅定地控制著「過度槓桿化」的中國開發商，引發了創紀錄的違約潮，至少24家主要房地產公司處於崩潰邊緣，同時也嚇壞了全球投資者。
抵制支付抵押貸款活動蔓延至91個城市
中國購房者眼睜睜地看著自己的家庭財富隨著房地產市場的持續低迷而流失，原因是房價的下跌使得買家房產現在的價值要低於他們所同意支付的價值，這使得他們為支付抵押貸款而苦惱。
此外，公寓樓遲遲未完工也使買家惱火。他們目前正在公開反抗，抵制支付按揭的行動正在迅速升級，已經擴大到約91個城市的至少301個項目。可能受到影響的抵押貸款價值已經膨脹到約2萬億人民幣（2,970億美元）。
彭博社援引新加坡國立大學李光耀公共政策學院副教授阿爾弗雷德·吳（Alfred Wu）的話說：「中國購房者通常會彙集整個家庭的資源來買房。」
「如果他們的房子成為負資產，這對他們來說是生死攸關的大事。」
抵制按揭運動對習近平來說 時機十分糟糕
隨著房產價格下跌和項目停滯不前，可能會引發購房者更廣泛的不滿情緒，加劇本已經迅速升級的按揭抵制活動。
對習近平來說，中國購房者的意外反抗所發生的時機再糟糕不過了。距離中共二十大的召開還有幾個月的時間，屆時，習近平將尋求獲得第三個任期。已經有跡象表明，在中共二十大這個敏感時刻到來之前，習近平將尋求緩解這種局勢。
彭博社周一（7月18日）引知情人士說，中共當局可能允許房主暫時停止對停滯不前的房地產項目支付抵押貸款，而不會受到處罰，此舉試圖穩定市場。
中共銀行保險監督管理委員（簡稱銀保監會）也要求銀行增加對符合條件的開發商提供信貸，以便他們能夠完成未完工項目。
彭博社援引法國巴黎資產管理（BNP Paribas Asset Management）公司的高級亞太投資策略師Chi Lo的話說，「這是我們第一次在中國看到這種類型的抵押貸款抵制活動，它顯然引起了中國（中共）政府的注意。」「習近平在黨的二十大召開之前保持穩定是至關重要的。」
《衛報》報道，經濟諮詢公司「Enodo Economics」首席經濟學家戴安娜·喬伊萊娃（Diana Choyleva）說，在今年晚些時候召開的第20次黨代會之前，這對執政的共產黨來說是一個不穩定時刻，因為這預示著在本應優先考慮穩定的一年裏，人們的信心下降。
她還說：「中國各城市的購房者拒絕支付未完工房產的抵押貸款，以及河南的銀行存戶要求取回其儲蓄並譴責政府腐敗的大規模抗議活動，是北京目前面臨巨大挑戰的另一種表現形式。」
若全國各地爆發抗議 習近平將面臨「系統性」政治危機
彭博社說，即使找到了短期解決方案，對習近平來說，仍然面臨著長期風險。習近平正看到了異常廣泛的社會不滿情緒，中國經濟因習近平打擊過度債務，以及尋求實施Covid-19清零政策而受到衝擊，從而使中共無法達到經濟增長5.5%的年度目標。
報道援引東方資本研究公司（Orient Capital Research Inc.）董事總經理安德魯·科利爾（Andrew Collier）的話說：「如果成千上萬的房主認為他們的最大資產有問題，他們可能會以個人身份在中國各地進行抗議，造成『系統性』政治危機。」
英國《衛報》7月19日發文說，抵制抵押貸款威脅到中國經濟和政治穩定。
文章說，中國經濟正面臨著增長停滯、高失業率、抵制支付抵押貸款和持續疫情封鎖等問題的打擊，有可能爆發出嚴重的社會和政治後果。
買房者拒絕支付抵押貸款是一個跡象，表明中國普通人對房地產市場和更廣泛的銀行業的信心開始瓦解。
一個憤怒的社交媒體用戶在觀看了一部關於西安數百名購房者不得不住在未完工公寓裏的紀錄片後說：「我買的房產還沒有完工，為甚麼我還得支付抵押貸款？」
一個破碎的經濟模式
多年來，房地產一直是中國經濟增長的主要驅動力，幾十年來價格穩步上升，為中產階級的收入提供了看似單向上升的賭注。
然而，隨著中共實施對房地產開發商的監管、極端的疫情封鎖措施，房地產行業的這種增長趨勢已經破碎。
目前，中國多地再次出現新疫情，中共再度實施部份封鎖措施，上海等大城市也面臨著進一步癱瘓的威脅，這一切更是加劇了未來的不確定前景。
針對低迷的中國經濟，北京政府在最近幾周做出了回應，制定了另一個大規模的基礎設施項目計劃，價值高達700億美元，企圖確保增長。
然而，《衛報》說，許多經濟學家和中國觀察人士現在都認為，北京的「借貸和建造」（borrow-and-build）經濟模式已經崩潰，更多的基礎設施是通往毀滅的道路，而不是通往可持續發展的未來。
報道說，困擾房地產行業的危機完美地說明了這個問題。政府已經動用了一切手段來遏制恒大的緩慢崩潰。去年恒大承認「不斷變化的市場條件」意味著它無法再償還其巨額債務。
儘管在國有企業介入解決部份困境後，恒大事件在某種程度上淡出了人們的視線，但卻無法阻止「毒藥」的蔓延。
首先，購房者拒絕支付抵押貸款表明，他們已經變得絕望，因為他們看到未完工的房屋價值下降，與此同時開發商仍在困境中掙扎。
市場研究公司Capital Economics在一份研究報告中表示，購房者對抵押貸款的抵制反映了他們對房屋是否能夠完工的焦慮，「以及對新房價格下降的不滿」。報告估計在過去一年中，約有1,300萬套公寓停止施工。
第二，房屋銷售仍然處於低迷狀態，在Covid封鎖、失業率上升和竣工房屋交付的不確定性中，幾乎沒有復甦的跡象。5月份的銷售下降速度比前幾個月要慢，但起點很低，已經跌到了2006年以來的最差水平。從1月到5月，房地產銷售比上年同期下降了23.6%。
第三，一些困境正在金融市場上醞釀，投資者擔心會有更多企業破產。這種擔憂使房地產公司出售的債券價值在上周急劇下降，中國股市中的房地產股也是如此。
《衛報》援引上海恒生銀行的首席經濟學家Dan Wang的話說，北京的政策制定者現在面臨著解決購房者危機的「巨大困境」。「中國80%的居民住房是用預付計劃建造的。因此，即使中央銀行想挽救這個行業，如果不降低抵押貸款利率，也不可能做到這一點。」
「他們還需要想辦法在不放鬆官方的『三條紅線』的同時減輕房地產公司的債務壓力，『三條紅線』是一項旨在限制房地產開發商債務的嚴格政策。但要實現這一點很難。」
分析師說，「根據我們的計算，到2022年底，10%至30%的地方和地區政府將達到財政風險的審慎門檻」，這意味著它們可能無法償還債務，並可能被中央政府置於特別措施中。#
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