馬斯克終止併購 推特訴諸法庭 專家析走勢

億萬富豪馬斯克（Elon Musk）終止併購推特後，下一步雙方法庭見，法學專家表示，很可能雙方會商量一個更低的價格完成併購。

周五（7月8日），馬斯克正式提交給美國證券交易委員會（SEC）的給推特的一封信中說，他叫停併購推特的協議，理由是推特嚴重違反了協議中的多項條款，以及拒絕向馬斯克提供關於平台上虛假和垃圾帳戶的關鍵數據。

馬斯克說，推特對垃圾郵件帳戶數量的錯誤陳述可能對馬斯克是一個「重大不利影響」（MAE），因此，根據交易合同的條款，他決定終止併購。

推特稍早表示，垃圾郵件或虛假帳戶佔其活躍用戶的比例不到5%，但它也承認，這些帳戶的數量有可能更高。

根據合併協議，如果馬斯克單方面終止交易，將支付10億美元的分手費。但是推特不想要分手費，想要交易達成。

推特董事長布雷特‧泰勒（Bret Taylor）回覆併購叫停一事，他表示將按每股54.20美元的價格和現有協議條款推動馬斯克完成收購推特的交易。他們計劃在特拉華州商事法院對馬斯克此舉採取法律行動，以「具體執行」這宗併購交易。

特拉華州法院對收購者被允許放棄其交易設定了很高的標準。2020年，特拉華州法院允許南韓未來資產資本公司（Mirae Asset Capital Co）退出一項價值58億美元的豪華酒店交易，因為大流行病導致賣方中國安邦保險集團改變了其正常的酒店經營。但是，這種情況很罕見。

大多數情況下，法院會對目標公司有利，並命令收購者完成他們的交易——這種法律補救措施被稱為「具體執行」。

然而，許多公司會選擇與收購方和解，以結束對其未來的不確定性，因為這種不確定性可能會對其員工、客戶和供應商造成壓力。

已有多位法律專家表示，推特對馬斯克放棄440億美元收購案有充份的法律依據，但雙方可能選擇重新談判或和解，而不是長期的法庭鬥爭。

路透社周六（9日）援引三位公司法學教授的話說，往往目標公司會選擇以較低的價格或財務補償進行重新談判交易，而不是持續數月的混亂法庭糾紛。

加州大學伯克利分校的法律教授亞當·巴達維（Adam Badawi）表示，馬斯克和推特或以較低的價格達成和解的一個理由是，訴訟費用太高，以及「這件事太混亂了，可能不值得（打官司）」。

CNBC報道說，杜蘭大學法學院公司治理教授安·利普頓（Ann Lipton）說，推特董事會現在處於非常尷尬的境地。

因為董事會以及其它主要股東最初不看好這次收購，但在與馬斯克進一步接觸後，他們已經一致同意將推特賣給馬斯克，並表示，不可能找到比馬斯克更好的報價了。現在馬斯克說不買了，當然不能一走了之。

利普頓表示，如果雙方走上法庭，推特似乎佔上風，因為合併協議中包括一個「具體執行條款」，即只要馬斯克仍有債務融資，推特就有權起訴他，迫使他完成交易。

但是，馬斯克和推特也可能達成和解。利普頓說，為了避免訴訟，推特可能會同意對最早的每股54.20美元的交易價格稍作修改，雖然這可能會讓推特股東不滿意。

在周五馬斯克終止併購案的消息傳出後，推特周五的股價暴跌至36.81美元。現在，推特的股價低於九年前的水平，它剛上市時是以45.10美元開始交易的。

多年來，推特一直在努力實現與同行相同的業務增長水平。數字廣告佔推特收入的90%左右，最近數字廣告市場因通貨膨脹飆升而陷入動盪，烏克蘭的戰爭也對廣告支出產生了影響，這些都影響到了推特的營收。

今年5月，推特行政總裁帕拉格·阿格拉瓦爾（Parag Agrawal）表示，該公司正暫停招聘，並尋求削減成本。他當時還說，有兩名高管將離開公司。推特上周表示，它已經裁掉了其招聘團隊的三分之一。

《華爾街日報》報道說，周五馬斯克終止併購的消息傳出後，推特員工在內部溝通渠道上對公司的下一步發展提出了系列問題，並表達了他們對馬斯克此舉感到的挫敗感。

現任和前任員工說，在過去幾個月中，許多員工對推特董事會當初同意馬斯克收購的決定持批評態度，也有一些員工則對馬斯克潛在的併購前景表示受到鼓舞。

這些員工表示，終止併購的最新消息將使推特陷入混亂狀態，這將損害挽留員工，並分散對長期產品規劃的注意力。#

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