全球通脹愈演愈烈,英國周三(22日)報9.1%,創自1982年以來新高。相反,日本的通脹率僅2.5%,雖然對於該國來說已算較高水平,但從受盡通縮折磨的日本之角度來看,也許是重燃經濟的契機。

大陸疫封把人嚇怕,香港近兩年的國際金融中心光環大減,東京在亞太區內本已極具競爭力,如今於此消彼長下,東京地位將更上一層樓。日本經濟或借環球通脹,一舉於沈睡中猛醒過來。

貨幣乃日成敗關鍵

為甚麼說美、英等通脹有助日本反彈,道理很簡單,當各地央行均為遏制物價而不惜一切加息的時候,日圓將受息差拉闊而貶值,至今兌港元已跌至5.8算,去年同期還是7算左右。旅客會欣然到日本購物,但這只是「好處」的冰山一角,對日本跨國企業來說,大幅飆升的外銷、出口機會才是「主菜」。

4月時,日圓處6.2算左右水平,當時《日本經濟新聞》引述日本前首相安倍晉三指出,若央行擔心日圓續跌而加息,將會是個顯然錯誤,更直言「無必要為目前日圓水平感到憂慮」。

日圓大跌現處於多年以來低位(來源:FX Empire;Behrouz MEHRI / AFP;大紀元製圖)
日圓大跌現處於多年以來低位(來源:FX Empire;Behrouz MEHRI / AFP;大紀元製圖)

日本5月出口按年上揚15.8%,此乃連續15個月錄得增長,並遠高於過往25年來的平均增幅,同時綜合PMI亦連續4個月走強,多項經濟指標報上令人驚喜的結果。

對於像日本般的出口大國而言,貨幣循序貶值絕非壞事,貨物價格變得更為吸引,第一輪受惠的是出口暢銷、企業利潤上升,繼而第二輪是創造無數本土就業、推動當地消費與資產價格向好,《安倍經濟學》中扼要的第三支箭終「千呼萬喚始出來」。

據日興資產管理(Nikko Asset Management)的環球策略師John Vail所指,弱貨幣利於日本經濟競爭,並能起到全球供應鏈上的分散風險管理作用。同時,海外投資者或對購入日股興趣有所提升。

隨著日本疫後逐漸將邊境重開,旅遊業復甦在即,屆時將帶動服務相關行業強勢回歸,而相對於世界各大城市仍遠遠落後的日本樓價亦有望回暖,一場轟烈的通脹再膨脹(reflation)故事或將偏偏在這「動盪的通脹年代」拉開序幕。

東京規模仍在膨脹

據英國知名期刊雜誌《Monocle》本周資料顯示,東京於「2022全球宜居城市」排行第6名,並於亞太區內位列榜首,力壓悉尼(8名)與台北(10名)。排名準則包括衡量生活安全、交通便捷、可發展性,以至犯罪統計數據、救護車速度、親近大自然機會等;今年更特別加入Covid後工作、生活變化,以及日常開支上漲等因素。

能夠進入十大可謂需要「過五關,斬六將」,日本多年來悉心打造東京成為世界級大城市,在發展其經濟效能之餘,同時兼顧開創其它生活所需條件,亞太區內能匹比者寥寥可數。

這難怪長年以來,日本本土遷往東京者絡繹不絕,截至4月止的一年期間,從日本國內淨搬往東京都居住的人數為1.7萬人(疫爆前、2019年為8.2萬人),整體淨遷進東京圈(1都3縣)的則為9.0萬人(2019年:14.8萬人)。

北京、上海於疫情下居住環境急速惡化,另香港樓價貴絕全球,不少人為供樓耗盡一生積蓄;日本現下與澳洲、台灣同受世界民主國家歡迎,正在加深與全球多方面的合作,而日本又「獨一無二」的追逐通脹,且看其能否把握這千載難逢的機會來個經濟大翻身!◇

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