第一季度，大陸房企發債規模大幅降低，國內債發行同比下降了43%，而其中超九成發行人為國企性質。顯示大陸房企融資依舊艱難，尤其是民營房企。
據貝殼研究院4月6日發布的《房企融資季報》顯示，一季度房企境內外債券融資累計約1733億元（人民幣，下同），同比下降43%，降幅較2021年同期擴大20個百分點。其中，境內債發行佔比達80%，發行人性質為國企和央企的佔比達94%。
具體來看，一季度，房企境內發債規模約1378億元，同比下降28.6%；境外債規模約355億元，同比下降68.0%。境內債券發行規模佔比80%，較2021年同期上升16個百分點。
對於融資規模同比大降的原因，貝殼研究院認為，一是大環境的不確定性增加。隨著國內疫情的不斷反彈、擴散，影響了部份城市地區人民正常的經濟活動秩序，國際上俄烏衝突，中美貿易摩擦等相關影響增加市場的悲觀情緒。
二是房地產行業信用風險持續惡化，影響金融端、產業鏈、需求端預期。2022年以來，行業風險尚未出清，房企債務風險仍然存在，全產業鏈條上的參與者信心缺乏，導致積極性下降。三是房企自身經營模式發生轉變，大規模舉債發展的模式逐漸退出，穩健的財務導向房企將主動降低自身負債規模。
從融資成本來看，境內方面，一季度債券平均票面利率3.65%，較2021年同期下降112個基點，環比上一季度票面利率下降49個百分點。
貝殼研究院認為，利率下降主要受到發債主體企業性質的結構性影響，一季度境內共發行債券融資123筆，其中116筆發行人企業性質為國企和央企，佔比高達94%，信用背書優厚的國央企會獲得更高的市場認可，從而獲得相對低廉的融資利率。
《券商中國》4月7日引述業內人士的分析說，此前市場寄予厚望的融資增長點，併購債尚未形成規模，短期內對房企整體的融資規模影響有限。政策回暖的傳導落地仍是一個較為緩慢的過程，房企的融資量將呈現緩慢恢復的態勢，整體短期內仍保持較低的融資量。
克而瑞研究中心認為，在當前行業風險未出清，仍有房企持續爆發債務違約的情況下，市場的擔憂及觀望情緒使得整體融資仍未呈現大幅回暖。房企一季度融資同比下滑較大，特別是境外融資量在2、3月幾乎「停滯」。此外，對於一季度獲得大力支持的併購融資，雖較多企業獲得大額額度，但根據監測的情況來看，仍未有企業針對出險企業有較大的併購動作，也側面反映出在政策執行未有較大落地及明顯回暖之前，無論是市場投資者、購房者還是開發企業等各方的觀望情緒較濃。
貝殼研究院認為，房企償債壓力一季度並未實質性減少，部份房企仍存在債務違約風險。#
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