美股標準普爾500指數(S&P 500 Index)在2020年上漲16%後,今年累計已上漲26%;外媒指出,2021年的美股有望在大漲之中結束,但華爾街預估,這輪漲勢不會在2022年重演。

《華爾街日報》周日(12月26日)報道,推動標普500今年漲勢的原因,包括企業利潤飆升以及寬鬆貨幣政策。

股票估值自2020年初實施最低利率政策後,便被推高,在那之後的幾個月持續維持在高位,隨著美國聯準會(Fed)計劃著明年的加息,支撐股市上漲的因素也被削弱。

許多分析師和投資者認為,加息可能會阻止估值進一步上漲,甚至可能導致下跌。

文章解釋,當利率較低時,投資者傾向增持股票等風險資產,以產生回報;當通貨膨脹加速、提高利率時,企業獲利的價值會下降,投資者將能選擇其它賺錢的方式。

一些策略師認為,貨幣政策的轉變,可能有助於把股市的漲幅,限制在更符合長期趨勢的水準。標普500指數自1957年推出到去年,平均每年漲8.4%,這3年則出現更強勁的漲勢。標普500在2019年上漲29%,甚至超過去年,以及2021截至目前的漲幅。

華爾街策略師預測,在支撐股市的結構性因素消退下,標普500在2022年的漲幅將縮小。根據13家銀行和金融服務公司發布的明年預測,標普500指數到明年底的平均目標為4940點,較23日收盤的4725.79點高約4.5%。

在這些預測中,多倫多BMO資本市場(BMO Capital Markets)最樂觀看待標普指數,策略師預期,明年標普500指數將收在5300點,比目前要高出12%。

BMO估計,企業盈利成長將有助於推高股市。摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師則認為,標普500明年底將收在4400點,下跌6.9%,同時預計,隨著債券收益率上升,明年企業本益比將下降。

報道指出,預計明年美國大企業的獲利將持續成長,但整體漲幅將低於今年表現。根據金融研究公司FactSet分析師預估,標普500成份股企業收益將在2022年成長9.2%,低於今年預期的利潤成長45%。◇