美股8月份繳出了亮麗的成績，標普500指數上漲2.9%，投資者忽略了Delta變種病毒疫情對經濟的威脅，但高盛在最新的報告中提醒投資者，9月的股市可能充滿波動，投資者最好做好準備。

高盛在報告中稱，一般民眾的流量統計數字正在弱化，餐廳的流量指標也軟化，民眾的旅遊意願也在衰減，零售業的顧客流量也在加速減少。該投行建議投資者趁著經濟復甦疑慮未浮現之前獲利了結。

高盛主張，許多行業的基本面展望已出現了較高的不確定性，這些負面因素還未反映到股市的選擇權市場中，因此建議投資者可以買進預期波動增加的選擇權產品。

但高盛內部的看法也很兩極，在股市看回不回的漲勢中，策略師科斯汀（David Kostin）上個月已將標普500指數的年底預測值由4,300點上調至4,700點。

花旗在最新的報告中也認為，當前的股市氛圍過度樂觀，很像1999年的網絡泡沫。由於此時的股價估值過高，加上未來企業稅率將被調高，因此重申年底前標普500指數4,000點的看法，較最新的收盤價4,524點約有11.5%的下滑空間。

花旗分析，最近散戶投資者瘋狂追漲股票，導致股市波動度降低，投機風潮充斥，但若美聯儲開始縮表，股價的估值預期將會下修。花旗堅信美股經過18個月的大漲之後，必須進行中期的整理，而機構法人在未釐清2022年企業獲利前景之前，也不會輕舉妄動。

摩根士丹利策略師威爾森（Mike Wilson）也主張標普500指數近期可能進行10%以上的修正，但在股市近期猛漲的情況下，他已稍微修正悲觀的看法，將年底的目標價由3,900點上調到4,000點。

一般認為，美股的展望主要取決於未來美國經濟的走向，以及美聯儲縮表和加息的態度。弔詭的是，近期更好的經濟數據往往被解釋為央行緊縮的前兆，引發股市下挫，而更差的數據則被解讀是央行緊縮延後的指標，令股市不跌反漲。

美國經濟諮商局周二公布，8月份消費者信心指數從7月的125.1下滑至113.8，創下六個月新低。8月芝加哥採購經理人指數（PMI）也從73.4下滑至66.8。

此外，人力資源管理公司ADP周三（1日）公布，8月美國非農就業人口新增37.4萬人，遠低於分析師預期的60萬人，而7月非農就業人數也從原先公布的33萬人下修至32.6萬人。顯示近期疫情的攀高已阻礙了就業市場的進一步復甦。官方的8月非農就業報告預計在本周五公布，市場估計可增加60萬人左右。

就業市場的緩增和消費者信心的下挫，已導致零售銷售前景的黯淡。7月美國零售銷售下滑1.1%，差於預期的下滑0.3%，也比前月的上揚0.7%差。今年4月，零售銷售一度增長10.7%，主要反映紓困支票發放，民眾大舉採購所需商品。但隨著聯邦政府紓困政策用罄，加上疫後加發的失業津貼截止，預計8月以後的消費動能將持續轉弱。

受消費力道減弱的影響，美國第三季GDP的增長率預期也將隨著下滑。亞特蘭大聯儲局的預測模型顯示，第三季GDP將增長5.3%，差於第二季的6.5%增長率。 #

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