代表美國民眾購買力的美元指數星期二(5 月18 日)跌破90關口,收報89.86,下跌0.36%,為2月下旬以來最低位,也步步逼近今年1月初的低谷89.21,今年以來的報酬率則轉為負0.18%。

美元指數去年下挫6.73%,主要反映美聯儲祭出零利率和無上限量化寬鬆政策,以及聯邦政府推出兩輪的紓困計劃,令專家全面看淡美元走勢。今年3 月,該指數一度升到93.44,讓專家跌破眼鏡,但隨著美國聯邦政府有意推出1.9 萬億美元的基建計劃後,美元指數便一路滑落。

去年3月以來,弱勢的美元指數象徵著美聯儲寬鬆政策的威力迅猛,導致美股以致全球股市全面大漲,以美元計價的黃金也在8月衝上歷史高峰,今年弱勢美元更引領商品行情全面飆升,銅價近期創下歷史新高,也間接讓美國4 月通脹躥升到4.2%。

理論上,美元走弱有利於海外營收比重超過四成的標普企業獲利,但星期二投資者並未如此解讀,或許認為此時美元下跌會引發更大的通脹壓力。

美聯儲官員們近期仍舊重申通脹問題是暫時性的,意味著美聯儲的寬鬆政策至少會延伸到2022 年底,此一訊號助長了美元空頭的沽壓。

估美元指數年底前會小反彈

「新債王」岡拉克(JeffreyGundlach)近日向《雅虎財經》表示,美聯儲操縱市場時間太久了,大量的刺激措施導致股市估值不斷攀升。他估計美國通脹將在7 月觸及高峰,同時認為美元指數年底前會小反彈。

美元指數若能觸底反彈,將意味著美聯儲可能在未來幾個月內減少量化寬鬆的規模,或通脹數據比預期嚴重,迫使市場預期美聯儲可能提早採取緊縮政策。

但淡方則認為,隨著民主黨主政的聯邦政府今年持續擴大財政支出,該比例還會攀高,這會成為美元走勢長期的包袱。

美元指數下跌,加上比特幣自63,564 美元天價跌到星期二的42,368 美元,波段跌幅達33%,以美元計價的黃金成了避險者轉進的重要標的。金價收報1,869美元/安士,繼4 月上漲3.5% 之後,5 月迄今又漲了5.7%,技術面扭轉了中期下降的頹勢,靠近歷史天價2,089 美元。◇ 

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