比特幣價格有如過山車般大上大落,此刻很可能就是它面臨前途十字路口的關鍵時刻,支持與否定加密貨幣雙方陣營的爭論空前激烈,當中涉及投資領域、用作交易可能性與政治動機等。今天這裡就從基本面角度研究加密貨幣到底有何等「價值」,並與多種投資(包括另類)資產作比較。

比特幣一個月來價格大幅波動。(數據來源:谷歌/大紀元製圖)
比特幣一個月來價格大幅波動。(數據來源:谷歌/大紀元製圖)

百年資產存在有因 

從古到今得以長久屹立的資產,多以存在「實物」為主軸,只有擁有權或展示形式上會隨年代而有所變更,就算今天搬出了個網絡世界,那管電商海量成交也是在買賣實物而已。

世上絕大多數資產均乎合這入場條件,如房地產、黃金、石油、基建、紅酒及古董等,甚至股票也是對一家公司的權益擁有,除非是空殻公司,否則大多有著實質固定資產、貨物存庫、客戶資料庫、營運牌照或知識產權等,有錢賺更會派發現金股息。

據以上定義,加密貨幣無疑是「空」投,全面「失實」。

金、銀等大宗商品於全球交投熱絡,而在公元前550年呂底亞古國的君主克羅伊斯(King Croesus)時期,已開始發行純金和純銀貨幣。房地產包括寫字樓、商舖及住宅對該城市裡生活的人有著供求關係的價值。至於古董亦有其固定的投資社群,每一件珍品皆有其獨一無二故事,對有錢人或另類基金投資者來說,絕對是愛不釋手的「實物」。一個靚冧巴車牌也有著它實體上的存在形式和價值,而加密貨幣連做個擺設也免問,當然更沒包括藝術或心頭好價值。

退一步客觀思考,嘗試站在大好友角度,想一想到底加密貨幣會否有著些不易察覺的價值?

首先想到的是,比特幣的網絡設計還算個「讚」,但這不代表比特幣本身值錢。第二,「有人認定它」就行了,別的一於少理,買家給五百就是五百、幾萬就是幾萬,其實可以「很海鮮」,算是給它在大海中找到了一塊浮木,但這argument充其量得49分。最後,比較實質的乃某些公司(包括Tesla車廠)正考慮接受以比特幣進行交易,但就是因為Tesla自己投了比特幣(牽涉利益關係)、無端端將其看齊信用貨幣(本就是為了方便交易),未免欠缺基礎;而這交易模式能否維持乃完全建基於以上第二個因素,換句話說如果價弱勢頭不對,一切可隨時cancel。

眾貨幣非一天建造

信用貨幣在近代歷史中,擔當了重要角色,而它並非一帆風順,很多仍在繼續演變的過程中。港英時代為了穩定港匯,香港由 1983年開始實施聯繫匯率制度,從此一解這壓頂信心難題,助港安定繁榮。歐盟為提升競爭力以及扶助部份小國穩定其金融市場,於1999年施行單一貨幣,歐元從此成為官方currency,而此構想早於1969年由歐洲貨幣聯盟提出,可見經過長年深思熟慮而成,並非憑著三分鐘熱度。

英鎊曾遭索羅斯狙擊而不衰,日圓在安倍經濟學出現後貶值(對日本是好事,因它依靠出口),阿聯酋廸拉姆選擇掛鈎美元,成「資產避風港」;各貨幣經「過五關,斬六將」走到今天,市場有傳加密貨幣十年後取代當今貨幣,這可以說天方夜譚,有如初生之犢不畏虎。當然,現有貨幣本身亦有它的問題,有些甚至很嚴重,如大量印銀紙、瘋狂舉債等,但所謂「去央行化」、於網上匿名搞一樣東西出來就當作正式digital money則難以服眾。

加密貨幣若能存在而繼續享有些升幅,對買家來說已算是個安慰,因它全無監管,比創投風險更高,即使是一家辦公室面積就只一百呎的初創公司,你也可以在落注入股前先分析一下其業務走勢,相反比特幣走勢只有「斷估」,即瞎猜。

總結一下,加密貨幣既非實體,無息、無租、無重量,又欠缺監管,更未經任何歷史風浪考驗,如果有人說買比特幣就當作買大細般,純粹百分之百碰碰運氣,那只好說句「Good Luck」。◇

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