美國持續限制有中共軍隊背景的中企在美國市場的籌資能力,富時羅素、標普道瓊等指數供應商也配合政策,陸續把包括中芯國際在內的數個中企從指數裡剔除。

對此,學者說,這將帶動全球基金、ETF拋售中企股份,同時這些中企的信評也將降低,未來難以在國際金融市場獲得資金,「專業投資者將大量拋售中企股份,這個影響相當大。」

美國政府去年宣佈自今年1月11日起,禁止美國企業與個人投資35傢俱共軍背景的企業,而紐約證交所(NYSE)配合此政策,宣佈1月11日同步下架中國移動、中國電信及中國聯通等中國三大電信,把他們的ADR從指數里剔除。

另項受投資者關注的焦點是,富時羅素(FTSE Russell)、標普道瓊指數公司(S&P Dow Jones),以及那斯達克(Nasdaq)等指數供應商,也陸續將具共軍背景的中企移出指數。

關注全球指數供應商富時羅素的動作,他們在1月4日宣佈,自1月7日起把中芯國際自「富時中國50指數」裏移除,將杭州海康威視從「富時中國A50指數」裏剔除;標普道瓊至少將海康威視、中芯國際等至少21家中企,從指數里移除。

投資者將不斷拋售中企股份

富時羅素等指數牽動全球基金、ETF的佈局方向,景文科大財務金融系副教授章定煊說,以指數型基金為例,假設績效想贏過大盤,多會與大盤的指數同步,跟著大盤的指數去投資。他舉例,大盤有10%的台積電,相關基金會跟著買10%的台積電,「這樣就能複製出大盤的基本績效。」

「中企被從指數里移出,代表參照這些指數的基金,不會再持有這些中企的成份股。」章定煊說,「投資者會不斷拋售中企的股份,為這些中企帶來相當大的賣壓。」

章定煊形容,「這就像是從必修變成選修,這就會被大盤給甩掉,許多基金的基本持股,就不會有中芯國際了。」

「這個影響是非常大的。」章定煊說,被從指數里剔除的中企,其信用評等連帶會受到影響,特別是在發行債券時,將無法吸引債券型基金進場,且在國際金融市場發行的成本會變高,「簡而言之,這對中企募資相當不利,會成為他們更沉重的負擔。」

「專業投資者絕對會開始大量拋售這些中企的股份。」這些中企是否還能繼續存活?章定煊認為,「這就要看這些中企能不能在中國市場取得資金了。」

中共沒能力完全替中企紓困

他認為,即使中共有能力,也無法完全替這些中企紓困,「以前這些企業有國家撐腰,中共甚至會要求政府機關,去買它們的股票,但這次得在短時間內,處理大量遭到指數剔除的中企,中共勢必手忙腳亂。」

政治大學金融系兼任教授殷乃平則認為,「全球基金對中國的投資將減少,並改變中企的股權結構,外資的比重勢必會降低。」他說,中企業務鎖定中國市場,又有國營背景,儘管資金的來源被改變,但是否對企業本身,造成無法復原的衝擊,這仍有待觀察。

部份台灣的ETF與基金有中企成份,是否跟隨富時羅素等股票指數剔除具解放軍背景的中企,殷乃平認為,這涉及到台灣國內的政策,「如果台灣的政策遵循美國的方向,那這些ETF就必須剔除中資。」#