三重嚴重風險籠罩中國經濟

目前中國的實際就業狀況並不樂觀，失業問題仍相當嚴重。圖為7月在河南鄭州的一個招聘會場。（Getty Images）

今年是北京當局號稱的「全面建成小康社會」、「全面打贏脫貧攻堅戰的收官之年」，意味著全中國的832個貧困縣都得在今年實現「脫貧」。

為甚麼要選在今年全面脫貧？

因為2021年就是中共建黨一百年，北京當局希望搞點「大成績」好為百年黨慶來添光加彩；同時，2022年就是中共「二十大」，習近平希望繼續連任黨魁，繼續掌握大權，因此更需要「大成績」來為自己貼金。

11月23日，中共黨媒宣稱，貴州省有9個縣「退出貧困縣」，「全國832個貧困縣全部脫貧」。報道還高調宣稱，「以習近平同志為核心的黨中央」，「在全國範圍內全面打響脫貧攻堅戰，創造了人類滅貧史上的奇蹟」。

奇蹟，確實是奇蹟。今年一整年，中國經濟籠罩在疫情的封城陰霾裏，加上中美貿易戰造成大量企業撤離中國、轉移生產線或者停工停產；即使後來中共強力推動復工復產，但企業也因為海外訂單銳減而產值下降。

再加上6、7月長江出現罕見的大洪水災情，重創了長江中下游地區的農業與商業經濟，但是現在中共竟然還能高調宣稱「全國完成脫貧」，實在是不可思議。這讓人不禁質疑，這場「脫貧戰」的勝利，背後究竟摻了多少水份？

中共這次宣稱的「脫貧清零」，其實就跟此前的「疫情清零」一樣，都只是為了配合中央命令所做的政治清零與虛假宣傳。簡單說，就是不管有沒有實際達標，都要強制把數據清零。為甚麼要這樣做？

宣稱「脫貧清零」三主因

1.在建黨百年前，為「黨與貧困的鬥爭」勝利，歌功頌德。

2.吹捧中共黨魁，鞏固黨魁權威，為其連任做鋪墊。

3.誘引外資看好中國、回到中國投資，為中共經濟輸血。

換句話說，中共宣傳的「全面脫貧」，本質上不是真的為了改善人民生活而奮鬥的民生目標，而是為了鞏固中央領導權、取悅黨魁而服務的政治手段。

不過，我必須強調一點，中共這次的脫貧宣傳，不但相當具有誤導性，而且還可能帶來更嚴重的經濟困局。因為，現在的中國經濟，已經被三項重大風險嚴重籠罩，很可能會在今年底到明年年中之間，為中國帶來新一場的經濟風暴。

中國經濟的三項重大風險

風險一

疫情回歸全國經濟恐再封閉

我們曾經提醒過大家，從種種跡象來研判，中國的疫情並沒有停止過，只是被官方政治掩蓋。而官方很可能會在10月「國慶月」之後，陸續釋出更多的各地疫情信息，迎來專家所謂的「第二波疫情」。

現在看起來，一切似乎真的照著這個軌跡走。這兩天上海浦東機場就頻傳確診案例，不得不對機場人員實施大規模檢測。

此外，包括上海、天津、內蒙古、河南、浙江等地區都出現越來越多的確診案例，接下來，中國各地疫情可能會持續復燃。

中國疫情會復發到甚麼程度，我們目前還無法評估，但如果持續擴大到各地必須實施封城封縣，就勢必會再次重創中國經濟。加上中國周邊的日本、南韓以及香港也都出現疫情復發現象，如果周邊國家的市場需求再次萎縮，無疑會讓中國製造業與出口貿易更雪上加霜。

風險二

國企債務違約頻發金融系統性風險上升

今年中國企業債務違約頻傳，不但民企恆大地產都為了巨額債務，向中共政府伸手求援；現在這股債務風暴，還擴大燒到了國企身上。像華晨汽車日前才宣佈債務違約，金額高達65億人民幣，華晨也因此進入破產重整程序；由清華大學投資的半導體公司紫光集團也出現債券違約，金額達13億人民幣；河南的國企永城煤電近日也不斷出現債務違約，背後更牽扯出多家金融機構涉嫌幫助永煤違規發債，讓這些金融機構陷入風險。

中國企業債務違約的問題，我們從去年底就已經預告了，所以不是甚麼新鮮事，但重點是，現在的債務違約風暴，已經從民企全面轉向國企身上，這就是一個很大的警訊。

大家知道，中共央行雖然不斷對市場放水、釋出大量資金，想刺激民間企業投資，但多數銀行考慮到目前經濟不佳、放貸風險高，不太願意借錢給中小微企業，往往只有官方背景的國企，才能取得貸款。

所以國企雖然也一直有嚴重的債務問題，但是他們過去還可以不斷地借新還舊。不過，現在國企也陸續出現債務違約，而且還都是資產規模相當龐大的國企，居然連十幾億的債務都還不出來。

這意味著這些國企可能已經借不到錢，可能會出現越來越多的資金斷鏈、出現越來越多的債務違約。那為甚麼銀行不再借錢給國企？很可能是因為銀行發現這些國企已經失去還債能力，或者銀行自己也因為對國企的放貸太多，導致自己陷入嚴重的壞賬風險，所以不願意再借。

簡單說，這些放款的金融機構，可能手頭上快沒錢了，或者擔心可能會被國企拖垮，所以收緊了資金，設法自保。所以接下來，我們還會看到越來越多的國企、民企的債務違約，不斷爆雷。

一旦全國出現更大規模的企業倒債風暴，會再進一步拖累放貸的金融機構，就會升高「系統性金融風險」的爆發機率，也就是大規模的銀行倒債與破產。所以，中國經濟正籠罩在嚴峻的債務風暴底下。