美聯儲公佈的6月製造生產指數較前月跳升7.2%,不但優於5月的3.8% 升幅,也優於市場預期的5.6%,同時創下1947年3月以來最佳成績,但仍然比疫情爆發前的2月低11.1%。道瓊斯工業平均指數受此激勵,7月15日上漲227點,收報26870點,為連續四天上漲。

然而,隨著南部和西部地區的疫情升溫,部份州政府再度祭出緊縮措施或暫緩重啟計劃,這對近期快速彈升的各項經濟數據或成為隱憂。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)駐紐約首席美國經濟學者克拉欽(Oren Klachkin)表示,比起最近的快速彈升,製造業接下來的復甦會放緩下來,疫情復燃的不確定性將形成限縮需求、中斷供應鏈和加深經濟不確定性的巨大風險。

根據美聯儲的報告,6月製造業生產指數最大的推力是汽車和其組件,產出較上月大幅增長105%,5月則是激增120%,但汽車相關的產出仍然較疫情爆發前少25%。

扣除汽車業之後,其它的製造業6月的產出增長3.9%,主要的貢獻來源是消費品、商務活動、國防和航天設備,公用事業也增長4.2%。表現較差的是採礦行業,產出下滑2.9%,其中石油和天然氣開採活動下滑18%,同時比去年水平低70%。

第二季的工業生產指數萎縮42.6%,不但低於第一季的6.8% 縮幅,也創下二戰以來最差紀錄。

在產能利率用方面,6月製造業較前月增加4.6個百分點,達66.9%。整體工業的產能利率用也增加3.5個百分點,至68.6%,但仍比1972~2019 年期間長期平均利率低11.2個百分點。

荷蘭國際集團(ING)駐紐約首席全球經濟學家奈特利(James Knightley)估計,美國工業產出要恢復到疫情前的高峰,最遲可能要等到2022年底。

美聯儲報告還顯示,美國工廠生產第一季較去年萎縮5.5%,第二季同比衰退47%。第一季的萎縮主要受到中美貿易戰影響,第二季則反映疫情的衝擊。製造業對美國GDP的貢獻度約11%。

美聯儲15日同時公佈褐皮書,表明7月初各地的商業活動增溫,但提到由於疫情的不確定性將持續干擾未來的展望。紐約聯儲局報告也顯示,7月工廠活動出現反彈,為2月以來首見,但該地區製造業者對未來6個月的展望仍然信心低落。◇