武漢肺炎疫情引發全球經濟衰退（即連續兩季GDP下滑）的陰影近期始終在經濟學家的腦中揮之不去，多數專家擔心在企業獲利急墜、各國政府限制國內和海外旅遊（特別是意大利的封國），以及金融市場連環重挫的險象環生之下，全球經濟衰退將很難避免。

全球最堅挺的美國經濟是否也會跟著進入衰退？部份對疫情感到悲觀的專家已開始上調美國衰退的機率。其中，穆迪分析公司首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）3月9日在CNBC 節目中談到這個問題跟白宮和國會議員如何修法推出刺激政策有關，他估計此時美國經濟衰退的機率已達60～65%。

總部設在三藩市的銀行Bankof the West首席經濟學家安德森（Scott Anderson）上星期也預測美國經濟衰退的機率已達50%。此外，牛津經濟研究院（OxfordEconomics） 則將衰退的機率由25% 上調到35%。

CNN報道，近期金融市場如自由落體墜落，標普500指數自2月高峰已下跌17%，原油更早已落入熊市。但這些金融現象未必是美國整體經濟的真實指標，此後還要關注疫情是否消退或持續蔓延這個變數。

根據該分析，如果疫情未來獲得緩解，它只對美國3月、4月的旅遊、觀光和娛樂活動支出造成衝擊，而這部份佔美國GDP的比重約7%。此外，餐廳生意也會受到影響，而供應鏈中斷也會減緩企業投資，但其它民生消費品的需求依然暢旺，不受疫情的衝擊。

假設疫情在5～ 6月間結束，美國經濟在第二季將出現強勁反彈，民眾消費行為持續進行、企業也修補供應鏈並回復正常生產。換言之，疫情對美國經濟的衝擊可能只在第一季最明顯，然後逐季遞減。就業市場可能只出現工時的減少，但多數行業不會有大量的裁員。

但如果疫情更大幅度的蔓延，4月之後仍不見好轉的跡象，根據CNN的分析，美國經濟將很可能進入全面性的衰退。因為疫情持續太久將衝擊消費者信心，同時廠商因為供應鏈中斷而來不及出貨也影響物資供應，整體經濟將因消費下滑而受衝擊。

在這種情況下，特別需要政府的刺激政策推出，例如針對消費者的薪資減稅，以及針對金融市場的零利率與量化寬鬆政策。此時金融市場的短期暴跌似乎在反映投資者預期疫情短期間無法結束的悲觀。

為了對抗疫情對經濟的衝擊，特朗普10日表示他將推出極為震撼的振興計劃來刺激美國經濟。美聯儲也預計18日公佈最新的利率政策，期貨市場預期降低利率三碼（0.75%）的機率已達56.1%，降低兩碼的機率為43.9%，換言之，市場認為美聯儲這次減息至少兩碼。甚至部份專家預期，美聯儲可能祭出量化寬鬆（QE）的措施，藉此提振市場信心。

在美國財政和貨幣刺激政策雙管齊下的狀況下，只要疫情控制得宜，不要成為很長期的現象，理論上美國經濟今年應該可以避過衰退的風險，持續成為領航全球經濟的典範。◇ 

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