大陸股市在中共肺炎(俗稱武漢肺炎、新冠肺炎)瘟疫肆虐,經濟活動幾乎限於停頓之下,滬指仍然在一個多月中上漲了10%,彭博日前警告,中共開足馬力救市,存在讓中國股市重蹈2007年和2015年泡沫化的風險。

大陸爆發中共肺炎瘟疫以後,數十座城市封城,工廠延遲開工,商業關門,民眾呆在家中避免外出。大陸的經濟活動幾乎陷於停滯,但在此期間大陸的股市卻一直在上漲。

3月6日,滬指收報3034點,雖然下跌1.2%,但本周仍然累計上漲了5.4%。相比2月3日的2746.61點上漲了逾10%。滬指本周上漲幅度更是今年以來之最,與全球股市的區間震盪的格局迥然不同。

而且,滬深300進入2020年以來漲幅1.02%,同期日經225指數和南韓KOSPI指數卻分別下滑12.3%及7.2%。

彭博社認為,這是中共當局傾盡全力救市的結果。

據《自由時報》3月7日報道,彭博社表示,為了救市,中共可說「全面啟動」,央行及外匯、證券、銀行、保險等主管機關通通動起來,貨幣、預算政策也在預備中,矢言促進市場流動性及企業融資。

但中共此舉令市場擔憂中國股市泡沫化,中國投資管理公司Hone的基金經理表示:「當局想要1個強勁的市場,現在看來我們已經達到了目標,但如果股市繼續爆衝就有風險,畢竟經濟復甦的步調依然充滿巨大的不確定性。」

彭博社警告,中共此舉很容易重蹈2007年和2015年大陸股災的覆轍。這2次大陸股市泡沫化,最終都造成股市暴跌。

香港《信報》也認為,雖然近來大陸股市暴漲,但其存在三大隱患。

首先,滬深300三條主要平均線(10天、20天和50天)正在上揚,且排列屬利好的升市形態,但14天RSI(RSI是根據一定時期內上漲點數和下跌點數之和的比率製作出的一種技術曲線。能夠反映出市場在一定時期內的景氣程度。)未見同步。3月12日滬深300見4215點,逼近今年高峰4223點時,RSI只約62並掉頭,與年初74.8仍有一段差距,代表RSI與指數走勢背馳,恰與平均線發出的訊號相反。

其次,反映內部質素的大市指標同樣出現類似情況。滬深300中線市寬(股價高於50天線比率)雖然由2月3日谷底15%抽上60%水平,但較指數1月14日創2020年新高前曾達91.3%大幅落後。今年初指數處4100點上方時,中線市寬普遍於85%位置徘徊,現在重越4100點大關,中線市寬卻遠不如前。

再有,從資金流向角度看,海外投資者對近期A股上升亦存戒心。透過美國ETF參與A股市場的資金(20日平均數字)自1月中開始持續減少,縱使2月A股由低位顯著反彈,唯「外資」流入放慢的勢頭並沒有改變,至中旬更轉為淨流出,3月情況進一步惡化,「走資」速度已超過去年5月時的高峰。

所以,不論從滬深300指標抑或外資流向來看,皆顯示若干不協調跡象,尤其是在環球股市受中共肺炎拖累紛紛尋底之時,A股升勢未必能夠維持。#