中共肺炎(俗稱武漢肺炎、新冠肺炎)疫情的擴散,已成了今春金融市場最大的隱憂,有人認為這是2020年最大的「黑天鵝」,悲觀者甚至認為武漢中共病毒(俗稱武漢病毒、新冠病毒)會讓金融市場從此一蹶不振,股市熊市隨即到來。

然而,美股迄今的反應未必如此悲觀。道指今年創下29,373點歷史新高之後,受中共肺炎疫情爆發的影響,本周最低跌到28,440點,短短五個交易日下挫933點看似沉重,但跌幅僅3.1%,還不到具有衝擊性的5%~10%回檔修正。

周二(1月28日)收漲187點或漲0.6%,終止了連續五天的跌勢,除反映蘋果公司等企業獲利持續強勁外,也反映投資者開始理性解讀中共肺炎的擴散效應。

很多人都用2002~2003年沙士爆發後的經驗來套用到這次的中共肺炎,認為金融市場可能遭遇漫長的空頭洗禮。然而,這兩者有幾個很大的不同點,標誌著這次的病毒威力對金融市場的衝擊或許大幅受限。

首先,在全球各國政府的積極防疫操作下,這次的中共病毒可能只在中國境內肆虐,外國迄今僅出現個別案例,大規模的社區感染或許不會發生。

其次,各國政府防疫的學習曲線較2002年大幅成長,個別染病的患者已立即被隔離治療,潛在可能染病的族群也建立追蹤的管道,加上民眾防疫意識提高,公共場合配戴防疫口罩,以及在各國海關加強管制中國遊客的入境等措施,將有利截堵疫情不向海外擴散。

其實,除了沙士之外,2012年源自中東的MERS冠狀病毒有超過三成的致死率,但該病毒並未大量擴散,也沒有造成全球的恐慌。預估這一次的武漢中共病毒會在中國肆虐一段時間,但對全球其他各地造成的心理恐慌將高於實際的損害。

在這種中共病毒將主要侷限在中國境內的背景下,全球投資者慢慢將習慣媒體聳動的標題,但金融市場的衝擊反映將逐漸淡去。樂觀預估這種致命流感的聳動新聞對於股市的衝擊或許將「一鼓作氣、再而衰、三而竭」。

當然,對於主要著重在中國消費市場的國際大品牌,近幾個月的業績必然受到相當程度的影響,包含航空業、旅遊業和餐飲業將首當其衝。投資者大可減少這類股票的曝險。

另一方面,主要針對美國市場或中國除外廣大海外市場的企業,中共肺炎對其業績的衝擊甚微,股價隨著大盤的重挫反而又是另一個投資者逢低進場的買點。

今年初,當美股三大指數不斷刷新歷史新高之際,許多專家擔心股市短期間漲太多、漲太急是不健康的走向,企業盈餘若沒跟上,恐怕將來有很大的回檔風險。現在,中共肺炎疫情的爆發正好提供了股市一個久違的回檔,巧妙化解了指標過熱的風險,這對股市的長遠走向反而是件好事。

去年中美貿易戰正熾之時,許多專家已見識到了美股「去中國化」的兇猛漲勢,如今這個「去中國化」還將包括不受武漢疫情的困擾,引領全球走出一條全新的道路。

在2001年中國加入WTO之前,美國的科技創新也曾經主導1990年代的股市繁榮。美股甚至全球投資者必須體會到:武漢疫情主要是針對中共製下的中國而來的,是天災和人禍的結合,不是針對廣大海外的自由世界。期盼2020年的美股和全球股市仍能重新走上20年前那條沒有中共因素干擾的道路。#