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白宮首席經濟顧問庫德洛12月16表示,華盛頓與北京之間的第一階段貿易協議「絕對達成了」。除了「減緩緊張氣氛」之外,他說美國的對華出口將會「翻倍」,對美國經濟增長的正面影響「怎麼說都不過」。

同一天稍早些時候,中共統計局公佈了一組好於預期的經濟數據,在大陸媒體和親共媒體間引起一片歡騰,認為中國經濟已經出現了「回暖」。

11月份的數據,是否說明中國經濟真的觸底反彈、走出低谷了呢?專家分析,中國經濟尚未走出低谷,明年或走向硬著陸。

「雙11」效應?

中共統計數據顯示,11月規模以上工業增加值同比增長6.2%,預期是5%。社會消費品零售總額增長升到了8%,預期是7.6%。這兩項數據,都是今年6月以來的最高點。

此外前11個月固定投資同比增長5.2%,符合預期數值。房地產開發是10.2%,比上個月下降了0.1%。當月城鎮失業率是5.1%,與上個月持平。

中共統計局發言人表示,從第四季度的情況來看,11月份主要指標出現了「積極變化」,「實現全年預期增長目標應該是有基礎、有條件的」。

對於11月份零售額達到8%,高於預期的7.6%。專家認為這得益於當局的刺激措施,特別是「雙11」購物狂歡效應。

中共官方也承認,11月市場銷售增速加快,是因為「雙11購物節對網上零售拉動明顯」。發言人付凌暉表示,11月實物商品網上零售額是76.32億,增長了19.7%,佔社會消費品零售總額的比重為20.4%,比去年同期提高了2.2個百分點。

澳新銀行高級經濟學家王蕊表示,「雙11促銷」的一次性因素,很大地拉動了零售銷售反彈。官方公佈的數據乍看很好,但實際沒有明顯證據顯示疲弱勢頭轉向。

首創證券研發部總經理王劍輝也認為,消費數據有一定季節性回升,但12月還能不能延續「值得觀察」。

就是說,雖然11月的零售消費有所回升,但專家們仍持懷疑態度。

貿易戰影響沒有完全顯現

對於工業生產,特別是製造業採購經理人指數PMI等等,11月的增幅高於10月這個表現,經濟學者也不樂觀。

中海晟榮首席經濟學家張一對路透社表示,中國經濟的總體狀況「仍然疲弱,需要在需求端發力」。他指出,製造業投資和基建投資仍然低迷。

凱投宏觀(Capital Economics)中國經濟專家拉斯穆森(Martin Lynge Rasmussen)也指出,雖然中國的經濟活動和投資出現有所加強的跡象,但「只是暫時現象」,中國經濟並沒有觸底反彈。

華東理工大學經濟學教授沈凌分析,如果整體看過去兩年,中國經濟其實「還是在低谷徘徊,漲幅沒有跳出低谷的趨勢」,而且貿易戰的影響還沒有完全顯現出來。

這位宏觀經濟學者對德國之聲表示,貿易戰的影響不會「那麼明確體現在每個月的經濟起落上」。貿易戰是一種「更長遠的影響,而不是短期的情緒式影響」。

專家:中國經濟或走向硬著陸

對中國經濟的總體趨勢,中共發言人表示,中國經濟「有強大的韌性、潛力和迴旋空間」,穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。與上周四(12月12日)閉幕的中共經濟工作會議的說法完全一樣。

但沈凌並不這麼認為,他認為中國經濟未來發展中問題比較多,最主要是如何調整好創新驅動的經濟增長潛力。他悲觀地表示,從長期趨勢看,看不到北京改革的動力,也看不到未來改革的著力點。

野村證券用數字說明了他們對中國經濟的悲觀情緒,他們把對明年中國經濟的增長預期下調到了5.7%。

中國區首席經濟學家陸挺昨天表示,中國經濟增長放緩的主要因素就是因為本地需求轉弱,多於外圍因素。野村證券認為,明年中國經濟增長依然會保持這個局面,內需主導中國經濟。

而亞太區域發展及治理學會首席經濟學家邱志昌認為,明年中國經濟的成長放緩會更嚴重,甚至可能會出現經濟「硬著陸」現象。

經濟「硬著陸」有幾種定義,最明顯的就是經濟發展突然減速,GDP季增長率突然顯著大幅降低,比如從6%降到5.7%,下一季再度降為5%。

邱志昌認為,近三年以來,因為企業債台高築,負責人失聯或者境外送命的消息經常出現,利益集團與政治裙帶、派系鬥爭揪扯不清。另外中共以人謀關係處理債務問題相當嚴重;再加上尖端科技看似帶動經濟發展,實則債務黑洞可怕。這些方面的問題,都在影響著投資者的信心,對中國經濟的成長造成衝擊。

邱志昌認為,失去這些成長動力,明年中國經濟將會滑到5.5%~6%,經濟硬著陸也就出現了。

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