在中美貿易第一階段協議準備簽訂,以及美股帶領全球股市不斷往上衝之際,美銀美林證券最近的一份調查發現,全球基金經理人已不再恐懼經濟衰退,取而代之的是擔心錯過上漲行情,其現金比例已降到2013 年7 月以來最低的4.2%。

這份調查發現,預期全球經濟明年強勁增長者達43%,比看壞的37% 多出6 個百分點,創下1994年該調查開始以來最大差距。資產配置到全球股市的比例也跳增20 個百分點,比市場的權重高出21%,為今年最高位。

美林證券在調查報告中稱,牛市回來了,全球經濟衰退的擔憂消失,錯失恐懼症(FOMO)的情緒產生了一輪輪的樂觀浪潮,促使他們大幅增加股票的曝險。

美林證券首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)表示,全球基金經理人的樂觀情緒達到18個月的最高峰,顯示專業投資者預期全球的製造業和企業獲利數字將漸入佳境。

哈奈特在報告中還說,最容易操作的上漲行情已經過去了,最難操作的部份才剛剛開始,但這個行情沒有過度地貪婪,卻有過剩的流動性,且企業盈餘準備加速增長。

錯失恐懼症(FOMO)是指一種因患得患失所產生的持續性焦慮,在金融市場上指的是在股價不斷創高的過程中,投資者擔心自己完全被排除在外,因此強迫自己勇敢入市的現象。

據美林最新報告,這些專業投資者仍然認為「貿易戰」是股市的最大風險,但卻同時深信「貿易休兵」也足以讓股市不斷刷新高價。

美林證券這份調查是在11 月1 ~ 7 日進行的,受訪的基金經理人達230 位,掌管的資金達5,740億美元。

這份調查顯示,39% 的專業法人最擔心貿易戰問題,16% 的人擔心債市泡沫化,12% 的人擔心央行貨幣政策的刺激效果弱化。有30%的專家認為美股是交易的首選,21% 的人偏愛美國公債,20% 的人看好投資等級的公司債。

該報告往往成為華爾街的晴雨表,其所呈現的最擁擠交易,反而最容易成為反轉的訊號。這一次的調查發現專業投資機構的現金比例快速降低,或許是一個股市上檔空間可能受限的反指標,投資者或許不必盲目跟進,此時反而要轉股不選市,精挑被低估的價值股。◇