在中美貿易第一階段協議準備簽訂，以及美股帶領全球股市不斷往上衝之際，美銀美林證券最近的一份調查發現，全球基金經理人已不再恐懼經濟衰退，取而代之的是擔心錯過上漲行情，其現金比例已降到2013 年7 月以來最低的4.2%。

這份調查發現，預期全球經濟明年強勁增長者達43%，比看壞的37% 多出6 個百分點，創下1994年該調查開始以來最大差距。資產配置到全球股市的比例也跳增20 個百分點，比市場的權重高出21%，為今年最高位。

美林證券在調查報告中稱，牛市回來了，全球經濟衰退的擔憂消失，錯失恐懼症（FOMO）的情緒產生了一輪輪的樂觀浪潮，促使他們大幅增加股票的曝險。

美林證券首席投資策略師哈奈特（Michael Hartnett）表示，全球基金經理人的樂觀情緒達到18個月的最高峰，顯示專業投資者預期全球的製造業和企業獲利數字將漸入佳境。

哈奈特在報告中還說，最容易操作的上漲行情已經過去了，最難操作的部份才剛剛開始，但這個行情沒有過度地貪婪，卻有過剩的流動性，且企業盈餘準備加速增長。

錯失恐懼症（FOMO）是指一種因患得患失所產生的持續性焦慮，在金融市場上指的是在股價不斷創高的過程中，投資者擔心自己完全被排除在外，因此強迫自己勇敢入市的現象。

據美林最新報告，這些專業投資者仍然認為「貿易戰」是股市的最大風險，但卻同時深信「貿易休兵」也足以讓股市不斷刷新高價。

美林證券這份調查是在11 月1 ～ 7 日進行的，受訪的基金經理人達230 位，掌管的資金達5,740億美元。

這份調查顯示，39% 的專業法人最擔心貿易戰問題，16% 的人擔心債市泡沫化，12% 的人擔心央行貨幣政策的刺激效果弱化。有30%的專家認為美股是交易的首選，21% 的人偏愛美國公債，20% 的人看好投資等級的公司債。

該報告往往成為華爾街的晴雨表，其所呈現的最擁擠交易，反而最容易成為反轉的訊號。這一次的調查發現專業投資機構的現金比例快速降低，或許是一個股市上檔空間可能受限的反指標，投資者或許不必盲目跟進，此時反而要轉股不選市，精挑被低估的價值股。◇ 

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