美國股市和債市2019年至今罕見同步上漲,創下約25年來最佳表現;同時這一趨勢仍有望在第四季度延續。

今年以來,標普500指數已上漲了20%,同時美國國債也強勁上漲。根據道瓊斯市場數據,上一次出現基準股指在前三個季度上漲超過10%、美國國債收益率下跌超過1個百分點的年份是1995年。

更可喜的是這一趨勢仍在延續。今年剛進入第四季度,美國國債和黃金價格上周小幅上漲,標普500指數在高位徘徊,只比7月創下的紀錄高點低不到1.3%,並連續第二周上漲。

「市場開始預計美國經濟不會陷入衰退。」北美信託銀行(Northern Trust)首席投資策略師金‧麥克唐納德(Jim McDonald)說,「我們確實認為股市將繼續表現良好;債市則更有可能出現橫向波動。」

本周五即將公佈的經濟數據將提供更多有關美國經濟的發展趨勢。在零售額數據顯示消費放緩後,投資者關注周五的消費者信心數據。消費支出是支撐美國經濟的一股重要力量。目前美國失業率已降至50年低點。

《華爾街日報》報道說,本周還是本輪業績期最繁忙的一周。麥當勞、波音和卡特彼勒等大公司將於本周公佈財報。到目前為止,大銀行和其它公司都公佈了穩定的利潤,但是標準很低。預計標普500指數成份股公司第三季度的利潤將平均下降4.9%,這將是今年以來最疲弱的表現。

投資顧問公司Penn Mutual Asset Management的投資組合經理任志文(Zhiwei Ren,音譯)說:「我對全球經濟好轉的觀點持非常開放的態度。目前股市行情是最令人高興的。」

市場對經濟衰退的擔憂減弱,加之投資者押注美國聯邦儲備委員會將繼續減息,這給高風險資產和安全資產都帶來了提振。

原油價格今年以來上漲了17%,黃金價格上漲了16%。投資級和高收益公司債券的回報率也達到了兩位數,有望分別創下自2009年和2016年以來的最高年度回報率。

投資者一直在將資金投入美國國債和黃金等傳統上更為安全的資產,以對沖押注或為美聯儲進一步減息做準備。投資者預計年底前美聯儲最多還將再減息兩次。

美聯儲已經表明,最近進行的減息不是一輪長期刺激行動的開始,不過對今年第三次減息持開放態度。華日報道說,美聯儲官員們主張再度減息的力度已沒有7月和9月減息前那麼大。

跟近期樂觀情緒升溫有關的因素還有,中美緊張關係緩和已減輕了投資者對這兩個全球最大經濟體之間曠日持久貿易戰的擔憂。與此同時,英國首相約翰遜(Boris Johnson)與歐盟的脫歐協議也有進展。

不過,對全球經濟放緩的擔憂仍在。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)最近預計,2019年全球經濟增長3%,將為金融危機以來的最慢水平。中美貿易緊張局勢已經降溫,但這兩個全球最大經濟體仍沒有達成最終協議。#