在特朗普宣佈將自9月1日起,針對中國進口的3,000億美元商品加徵10%關稅後,道指周四(1日)由早盤最高上漲308點一度最低下跌307點,單日震幅超過600點為今年1月以來首見。

周三道指因美聯儲主席鮑威爾發佈鷹派減息而重挫333點,周四又因貿易戰升級而續挫280點,本周累計下跌609點(或跌幅2.24%),部份專家開始擔心獲利了結和貿易戰利空的賣壓恐使美股大幅度下修,不排除出現5%-10%或更多的拉回幅度。

然而,向來主張美聯儲大幅度減息讓股市像火箭一樣噴發的特朗普,並不願見到美股因貿易戰而出現任何大幅度的修正,這有違他的本意。

特朗普在周四的推文中稱,「我們期待繼續與中國就全面貿易協議進行積極對話」,言下之意,這個額外加徵的關稅可視為特朗普迫使中方加速談判協議的一個籌碼,是有彈性調整空間的。

不排除中美貿易談判會很快重啟。若果如此,下一輪的談判至少會出現更積極或振奮股市投資者的協議,這或許為美股下次的續創歷史新高留下伏筆。

特朗普宣佈加徵中國進口關稅的時間點也很巧妙,是精算好的結果。今年5月初的宣佈時點正好是美股盤旋於歷史新高附近,二度宣佈加徵關稅的8月1日也是美股不久前才創下歷史新高。這樣的時間點發動貿易戰升級,對股市的衝擊可望降到最低。

特朗普此時宣佈加徵中國關稅的另一個用意,就是促使剛剛進行鷹派減息的美聯儲被迫啟動減息循環,股市將間接受惠。多數專家因此估計,美聯儲年內再度減息的機率可能超過80%。而減息對股市持股信心的提升作用,遠遠大於貿易戰的利空衝擊,今年5月以後的股價表現展現無遺。

整體來說,特朗普仍然站在貿易戰的至高點,打贏這場聖戰的機率相當高,而短線投資者因消息面利空而出脫持股,希望降低持股風險的想法也沒有錯,但對理性的投資者而言,由於貿易戰的升級對企業實質的獲利和美國整體通脹的衝擊不大,股價回跌充其量是獲利了結的藉口,隨著消息面起舞並非此時最佳的投資策略。◇

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