內需低迷 中國5月進口大跌

中國海關最新數據顯示，5月進口降幅達近三年來最大降幅，分析認為，因內需疲弱，中美貿易摩擦前景不確定，未來中國外貿形勢依舊嚴峻，經濟下行壓力仍不容忽視。

中國海關總署10日公佈，以美元計價5月進口同比下降8.5%，路透調查預估中值均為下降3.8%；進口同比降幅為2016年7月以來最大，當時降幅為12.5%。

中國進口下降的降幅超出了許多經濟學家的預期，雖然大豆等大宗商品價格大幅下跌是一個原因，但一些經濟學家指出，總體經濟動能在減弱。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉對路透說，進口降幅超出預期，根本上還是因為終端需求不足，進口是「實打實地由國內需求驅動的」，說明國內需求仍然低迷、經濟下行壓力仍存。

海關總署還公佈，以美元計價的5月出口同比增長1.1%，好於預期。路透認為，外貿商「搶出口」是主要因素，但由於全球經濟進入放緩階段，出口數據將難以持續大幅增長。

「5月以來中美貿易問題添變數，對貿易形成擾動，如部份商品或再度搶出口，同時對美大豆進口減少等，未來走向仍需關注6月底G20會議關鍵時點。」海通證券宏觀分析師姜超、李金柳對路透說。

中海晟融經濟學家張一認為，出口好於預期，很大程度上是由於近期人民幣快速貶值，一定程度上抵消了美國加稅和主要經濟體經濟萎靡所帶來的不利影響。

數據顯示，中國前五個月以美元計價的進口下降3.7%，出口增長0.4%。

「總體上，對今年全年的外貿並不看好，出口將成為影響全年經濟增長最大的不確定性因素。」張一說。

從PMI等先行指標看中國經濟降溫，華寶信託宏觀分析師聶文表示，且中國進口的加工貿易仍佔四五成，在出口前景不樂觀的情況下，進口仍會承壓。接下來幾月出口會進一步下降，進口也是會延續弱勢。

受中美貿易戰影響，中國海關總署的數據還顯示，今年1-5月，中美貿易總額降至2096.8億美元，按年下跌14.5%。

今年1-5月，中國對美國出口按年下跌8.4%，對美國進口則大幅下跌29.6%。由此，美國已不是中國第二大貿易夥伴，退居第三位。東盟取代了美國。

中美談判目前陷入僵局。美國總統特朗普6月10日對CNBC表示，相信北京將與美國達成協議，因為「他們不得不這麼做」。

今年6月28-29日在日本大阪召開的G20峰會將是關注焦點。美國財長努欽6月8日接受路透採訪時表示，特朗普與習近平之間備受期待的6月底會晤，同去年12月的布宜諾斯艾利斯會談有相似之處。當時習特會後，美國推遲了加關稅行動。

姆欽還表示，關鍵問題將在習特會上解決，但美方只會在之前談判基礎上進行。「如果中方不想繼續前進，那麼特朗普總統非常樂意推進關稅，以重新平衡（中美貿易）關係。」

目前美國對約2,500億美元的中國商品加徵25%關稅，並準備對另外價值約3,000億美元的中國產品也加徵25%關稅。

如果貿易爭端持續下去，謝棟銘對華爾街日報分析，北京政府將不得不面對「供應鏈重組」的情況，因為企業會把生產轉移到其它地方以規避關稅。

華寶信託的聶文預計，由於美國對2,000億美元商品新加徵關稅對中國經濟影響較大，考慮這方面影響及政策對沖，中國上半年GDP增速在6.2%-6.3%，下半年可能會降至6%。#

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