中國和美國的貿易戰僵持不下，且還有升級趨勢，因此不斷削弱投資者對全球經濟增長的信心，打擊大宗商品價格。標普高盛增強商品報酬指數本周約下跌4%，是去年12月以來最大周跌幅，高盛集團謹慎指出，石油、金屬都有買進機會。

高盛集團23日的報告表示，雖然國際局勢下挫農產、金屬、能源等價格，但這些風險已漸漸被逆價差和正利差抵銷。

標普高盛增強商品報酬指數雖然大跌，但轉倉收益是8個月以來首次為正，高盛估計未來3個月的回報率為6.1%。

高盛指出，石油因煉油廠停運而收緊、鋅庫存急劇下降，加上近期現貨價格溫和，這種利差加強了短期內商品的收益率。

銅、牲畜、軟材料也值得關注，但原油、鐵礦今年因供應緊張而價格上漲，需要更多利淡因素才有回報空間。

此外，高盛認為中美兩國最終較有可能達成貿易協議而非破局，這將推動下半年周期性商品的需求。◇ 

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